此前宣布的裁员2%和20亿美元的成本削减计划打击了士气；现年60岁的Hill最初于1988年加入耐克，并在2020年退休前担任消费者和市场总裁。
发布日期：2024-09-20 10:29
马杰
■疫情之后，中国重新开放给经济带来动力。五一假期，众多游客收拾行装开启疫情之后的报复式旅行。从道路的拥挤、旅游景区的人山人海，到淄博烧烤的烟火气......旅游和线下消费的热闹场景随处可见，中国经济似乎进入复苏快车道。
数字会说话。文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。
疫情过后，人们更加重视面对面的接触，中国消费模式也发生改变，从新冠居家在网上疯狂下单，转变为如今度假和体验式消费。4月15日，北京工人体育场迎来中超首场比赛，到场人数达46818名，是观众人数最多的一场。而在附近三里屯购物街区也恢复了往日的热闹。
“目前三里屯太古里的客流恢复到2019年的状态，甚至在节庆和大型活动期间，例如新工体开幕期间，客流呈现增长的态势。”北京三里屯太古里总经理马泽丹表示，目前来看，餐饮业态恢复得很明显。特别是春节后到北京观光旅游、探亲访友、商务出差的人变多了，人们社交需求增多，直接带动餐饮的回升。“去年由于疫情的影响受到很大抑制，今年整体复苏比较快。”
衡量服务业和建筑业活动的非制造业商务活动指数从2022年12月的41.6升至2023年4月的56.4，依然高于50的临界点。
瑞银集团最新中国消费者调查显示，外出就餐、实体店购物和线下娱乐活动均有所增加。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam预计，2023年零售销售将反弹9.7%，远高于2022年下降0.2%。
业内普遍认为，2023年是中国经济修复的一年，在投资、消费、出口“三驾马车”中，消费复苏将成为经济增长的主要引擎。
4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，1月至3月GDP同比增长4.5%，远超多家机构预期。其中，社会消费品零售总额同比增长10.6%。GDP初步核算结果也显示上季度消费复苏的强劲势头。一季度住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%，而去年最后三个月为下滑5.8%。
工银国际首席经济学家程实近期表示，随着复苏基础不断巩固，消费、投资与外贸三驾马车联动形成正向反馈，年内经济走势的亮点包括：消费筑基成为推动经济增长的重要因素；高技术投资继续领跑固定资产投资；外贸出口区域结构多元化，对俄罗斯、东盟、非洲出口的大幅增加带动一季度出口数据好于预期。
不过也有机构保持谨慎。“中国现在处于疫情过后被压抑消费需求的释放时刻。”野村首席中国经济学家陆挺在一份研究报告中表示。他说，GDP数据的细分项目表明服务业复苏状态强于我们的预期。不过，他指出，国内消费复苏势头可能会减弱，家庭储蓄率仍居于高位，青年失业率上升等因素值得关注。
招商证券4月10日在《显微镜下的中国经济》的研报中指出，一季度需求动力是经济自身修复叠加防疫政策优化红利。
目前，防疫政策优化红利对需求的拉动明显减弱，价格高频走势参差不齐即是表现。二季度起，高校应届毕业生就业高峰即将到来，每年年中失业率都会季节性提升，稳就业压力显著上升。
“从国外的经验来看，解封之后消费往往都会回暖，”思睿集团首席经济学家洪灏表示，“一季度经济数据好于预期，但结构上还有点欠缺，虽然消费比较强，但工业制造尤其是房地产投资仍然较弱，经济复苏要有持续性，房地产是比较重要的一环。”
华泰证券固收分析师张建强在4月18日的一份研报中指出，结构分化依旧在，经济复苏还不全面。疫情之后，每个行业恢复节奏和力度存在不同，导致预期差异大、千人千面，这种局面继续存在。
在消费表现强劲之时，出口数据再传佳音。今年一季度，我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%。
海关统计数据显示，今年一季度，东盟继续为我国第一大贸易伙伴，对东盟进出口1.56万亿元，同比增长16.1%，占我国外贸总值的15.8%。
通常，港口是对外贸易的“晴雨表”，今年以来多地港口吞吐量持续增长。3月，上海港海铁联运箱量突破5万标准箱大关，创月度历史箱量新高，同比增幅达24.7%；上港集团独山公司3月集装箱吞吐量同比增长71.7%，一季度累计完成箱量近10万标准箱。
彭博经济学家Eric Zhu指出，3月强劲的出口数据可能反映了春节假期期间需求和完成商品出口的能力变化造成的一些月度波动，今年春节假期处在1月，3月的表现反映的可能是上述需求和能力的补涨，不过全球需求疲软仍会对出口造成压力。
“由于美联储政策的影响，今年谁也没有指望出口会帮助GDP增长，对亚太经合组织、东盟出口的增加也有转口贸易的因素存在。”洪灏表示。
瑞银财富管理投资总监办公室近日指出，中国的出口前景仍然充满一定挑战。数据显示美国经济有进一步放缓的迹象，未来几个月中国出口增长料有所回落，但由于去年基数较低，未来一至两个月出口增长或仍保持正值。
通常，一个国家商品出口的运输方式不仅有海运，也有陆运和航空，运输不仅用集装箱装载，也可以通过干散货、油轮和管道。天风证券宏观分析师宋雪涛近日指出，3月出口高增的商品主要有汽车、钢材和成品油。其中汽车的海运使用滚装船，陆运通过中欧班列；钢材使用干散货船运输；成品油则使用专门的油船运输。
“拉动中国出口的国家不少是‘一带一路’沿线国家，货物是使用陆路运输的。今年以来中国和俄罗斯、东盟、中欧等陆上接壤国家的通关口岸效率明显加快，陆路运输复苏有望大幅好于海运，这也会导致市场低估出口。”宋雪涛表示。
今年3月CPI同比上涨0.7%，近一年来首次跌破1%，PPI同比下降2.5%，降幅较2月扩大1.1个百分点，PPI同比增速已连续6个月为负。中国的CPI数据持续处于低位让众多机构陷入困惑，关于“中国经济是否通缩的话题”成为近期争议的焦点。
国家统计局新闻发言人付凌晖在4月18日表示，总的来看，当前中国经济没有出现通货紧缩，下阶段也不会出现通缩。
“对于经济通缩的论述我非常不同意，”洪灏直言，CPI数据处于低位主要是猪肉价格的下降，同时还有一个基数效应。M2广义货币的增速近13%，“央行投放了这么多钱出来，(对于价格)是不可能没有影响的，这在信贷方面已经表现出来。”在此前的文章中，洪灏提到，房地产短暂复苏，居民开始把新增流动性配置买房，通胀暂时被压抑。
广发证券首席分析师戴康近日指出，当前市场上关于中国经济“通缩”的论调过于悲观，应当从三大视角观测当前国内经济复苏：第一、与企业盈利高相关性的中国消费者信心指数历史底部回升；第二、历史经验企业中长期信贷与居民信贷劈叉后居民按揭都将修复，3月居民信贷已有回暖迹象；第三、中国经济正处于被动去库到中期主动补库进程初期，有望强化盈利/股价动能。
除了消费和出口，投资也是宏观经济关注的重点。一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，继续对经济增长提供稳定支撑。“近期高频数据显示，短期投资需求存在扩张速度进一步放缓的风险。其主要原因在于此前报告中提到的需求侧换挡因素，政策外生动力将替代防疫优化红利。然而，防疫优化红利是一次性脉冲，难以持续，政策起效还需时滞。”招商证券在近期研报中指出，“我们预计投资需求对二季度经济表现的决定性将有所下降。”
在房地产投资方面，洪灏认为经济增长的动力依然在房地产，“如果下半年消费涨幅有所放缓的话，未来经济的动力还在房地产，然而房地产现在面临的挑战比2014年更严峻，2014年房地产回暖用了三个季度，这一次可能需要更长时间。如果房地产起来，中国经济的复苏就没有什么大问题。”他说。
民生宏观也指出，二季度最关键的宏观变量是国内地产销售量价表现。“信心和风险偏好的修复，首先需要资产负债表修复。其中地产起到关键作用，毕竟中国居民资产负债表中地产占比七成。”
中国央行行长易纲在国际货币基金组织春季会议期间表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。
在最新公布的全球经济展望报告中，IMF维持了对中国经济今年5.2%的增速预测不变。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，中国的快速重启正在带来强劲的经济反弹，并成为2023年的全球经济的亮点之一。
近日IMF发布《亚洲及太平洋地区经济展望报告》，中国对全球经济增长率预期的贡献率为34.9%，印度为15.4%。“这是最近几年从未见过的巨大份额，”该报告称，即便在美国地方银行破产等不确定性增强，中国和印度也会保持稳固增长。
根据IMF数据，中国将是未来五年全球经济增长最大贡献者，占比达到美国的两倍。彭博计算得出到2028年为止，中国在全球GDP增长中所占份额预计将占全球总增长22.6%，印度紧随其后占12.9%，美国占11.3%。■
数字会说话。文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。
疫情过后，人们更加重视面对面的接触，中国消费模式也发生改变，从新冠居家在网上疯狂下单，转变为如今度假和体验式消费。4月15日，北京工人体育场迎来中超首场比赛，到场人数达46818名，是观众人数最多的一场。而在附近三里屯购物街区也恢复了往日的热闹。
“目前三里屯太古里的客流恢复到2019年的状态，甚至在节庆和大型活动期间，例如新工体开幕期间，客流呈现增长的态势。”北京三里屯太古里总经理马泽丹表示，目前来看，餐饮业态恢复得很明显。特别是春节后到北京观光旅游、探亲访友、商务出差的人变多了，人们社交需求增多，直接带动餐饮的回升。“去年由于疫情的影响受到很大抑制，今年整体复苏比较快。”
衡量服务业和建筑业活动的非制造业商务活动指数从2022年12月的41.6升至2023年4月的56.4，依然高于50的临界点。
瑞银集团最新中国消费者调查显示，外出就餐、实体店购物和线下娱乐活动均有所增加。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam预计，2023年零售销售将反弹9.7%，远高于2022年下降0.2%。
业内普遍认为，2023年是中国经济修复的一年，在投资、消费、出口“三驾马车”中，消费复苏将成为经济增长的主要引擎。
4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，1月至3月GDP同比增长4.5%，远超多家机构预期。其中，社会消费品零售总额同比增长10.6%。GDP初步核算结果也显示上季度消费复苏的强劲势头。一季度住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%，而去年最后三个月为下滑5.8%。
工银国际首席经济学家程实近期表示，随着复苏基础不断巩固，消费、投资与外贸三驾马车联动形成正向反馈，年内经济走势的亮点包括：消费筑基成为推动经济增长的重要因素；高技术投资继续领跑固定资产投资；外贸出口区域结构多元化，对俄罗斯、东盟、非洲出口的大幅增加带动一季度出口数据好于预期。
不过也有机构保持谨慎。“中国现在处于疫情过后被压抑消费需求的释放时刻。”野村首席中国经济学家陆挺在一份研究报告中表示。他说，GDP数据的细分项目表明服务业复苏状态强于我们的预期。不过，他指出，国内消费复苏势头可能会减弱，家庭储蓄率仍居于高位，青年失业率上升等因素值得关注。
招商证券4月10日在《显微镜下的中国经济》的研报中指出，一季度需求动力是经济自身修复叠加防疫政策优化红利。
目前，防疫政策优化红利对需求的拉动明显减弱，价格高频走势参差不齐即是表现。二季度起，高校应届毕业生就业高峰即将到来，每年年中失业率都会季节性提升，稳就业压力显著上升。
“从国外的经验来看，解封之后消费往往都会回暖，”思睿集团首席经济学家洪灏表示，“一季度经济数据好于预期，但结构上还有点欠缺，虽然消费比较强，但工业制造尤其是房地产投资仍然较弱，经济复苏要有持续性，房地产是比较重要的一环。”
华泰证券固收分析师张建强在4月18日的一份研报中指出，结构分化依旧在，经济复苏还不全面。疫情之后，每个行业恢复节奏和力度存在不同，导致预期差异大、千人千面，这种局面继续存在。
在消费表现强劲之时，出口数据再传佳音。今年一季度，我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%。
海关统计数据显示，今年一季度，东盟继续为我国第一大贸易伙伴，对东盟进出口1.56万亿元，同比增长16.1%，占我国外贸总值的15.8%。
通常，港口是对外贸易的“晴雨表”，今年以来多地港口吞吐量持续增长。3月，上海港海铁联运箱量突破5万标准箱大关，创月度历史箱量新高，同比增幅达24.7%；上港集团独山公司3月集装箱吞吐量同比增长71.7%，一季度累计完成箱量近10万标准箱。
彭博经济学家Eric Zhu指出，3月强劲的出口数据可能反映了春节假期期间需求和完成商品出口的能力变化造成的一些月度波动，今年春节假期处在1月，3月的表现反映的可能是上述需求和能力的补涨，不过全球需求疲软仍会对出口造成压力。
“由于美联储政策的影响，今年谁也没有指望出口会帮助GDP增长，对亚太经合组织、东盟出口的增加也有转口贸易的因素存在。”洪灏表示。
瑞银财富管理投资总监办公室近日指出，中国的出口前景仍然充满一定挑战。数据显示美国经济有进一步放缓的迹象，未来几个月中国出口增长料有所回落，但由于去年基数较低，未来一至两个月出口增长或仍保持正值。
通常，一个国家商品出口的运输方式不仅有海运，也有陆运和航空，运输不仅用集装箱装载，也可以通过干散货、油轮和管道。天风证券宏观分析师宋雪涛近日指出，3月出口高增的商品主要有汽车、钢材和成品油。其中汽车的海运使用滚装船，陆运通过中欧班列；钢材使用干散货船运输；成品油则使用专门的油船运输。
“拉动中国出口的国家不少是‘一带一路’沿线国家，货物是使用陆路运输的。今年以来中国和俄罗斯、东盟、中欧等陆上接壤国家的通关口岸效率明显加快，陆路运输复苏有望大幅好于海运，这也会导致市场低估出口。”宋雪涛表示。
今年3月CPI同比上涨0.7%，近一年来首次跌破1%，PPI同比下降2.5%，降幅较2月扩大1.1个百分点，PPI同比增速已连续6个月为负。中国的CPI数据持续处于低位让众多机构陷入困惑，关于“中国经济是否通缩的话题”成为近期争议的焦点。
国家统计局新闻发言人付凌晖在4月18日表示，总的来看，当前中国经济没有出现通货紧缩，下阶段也不会出现通缩。
“对于经济通缩的论述我非常不同意，”洪灏直言，CPI数据处于低位主要是猪肉价格的下降，同时还有一个基数效应。M2广义货币的增速近13%，“央行投放了这么多钱出来，(对于价格)是不可能没有影响的，这在信贷方面已经表现出来。”在此前的文章中，洪灏提到，房地产短暂复苏，居民开始把新增流动性配置买房，通胀暂时被压抑。
广发证券首席分析师戴康近日指出，当前市场上关于中国经济“通缩”的论调过于悲观，应当从三大视角观测当前国内经济复苏：第一、与企业盈利高相关性的中国消费者信心指数历史底部回升；第二、历史经验企业中长期信贷与居民信贷劈叉后居民按揭都将修复，3月居民信贷已有回暖迹象；第三、中国经济正处于被动去库到中期主动补库进程初期，有望强化盈利/股价动能。
除了消费和出口，投资也是宏观经济关注的重点。一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，继续对经济增长提供稳定支撑。“近期高频数据显示，短期投资需求存在扩张速度进一步放缓的风险。其主要原因在于此前报告中提到的需求侧换挡因素，政策外生动力将替代防疫优化红利。然而，防疫优化红利是一次性脉冲，难以持续，政策起效还需时滞。”招商证券在近期研报中指出，“我们预计投资需求对二季度经济表现的决定性将有所下降。”
在房地产投资方面，洪灏认为经济增长的动力依然在房地产，“如果下半年消费涨幅有所放缓的话，未来经济的动力还在房地产，然而房地产现在面临的挑战比2014年更严峻，2014年房地产回暖用了三个季度，这一次可能需要更长时间。如果房地产起来，中国经济的复苏就没有什么大问题。”他说。
民生宏观也指出，二季度最关键的宏观变量是国内地产销售量价表现。“信心和风险偏好的修复，首先需要资产负债表修复。其中地产起到关键作用，毕竟中国居民资产负债表中地产占比七成。”
中国央行行长易纲在国际货币基金组织春季会议期间表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。
在最新公布的全球经济展望报告中，IMF维持了对中国经济今年5.2%的增速预测不变。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，中国的快速重启正在带来强劲的经济反弹，并成为2023年的全球经济的亮点之一。
近日IMF发布《亚洲及太平洋地区经济展望报告》，中国对全球经济增长率预期的贡献率为34.9%，印度为15.4%。“这是最近几年从未见过的巨大份额，”该报告称，即便在美国地方银行破产等不确定性增强，中国和印度也会保持稳固增长。
根据IMF数据，中国将是未来五年全球经济增长最大贡献者，占比达到美国的两倍。彭博计算得出到2028年为止，中国在全球GDP增长中所占份额预计将占全球总增长22.6%，印度紧随其后占12.9%，美国占11.3%。■
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2023-05-15 15:42
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中国央行行长易纲表示，中国经济正在企稳回升，预计今年GDP增速将达5%左右；“从国外的经验来看，解封之后消费往往都会回暖”。
马杰
■疫情之后，中国重新开放给经济带来动力。五一假期，众多游客收拾行装开启疫情之后的报复式旅行。从道路的拥挤、旅游景区的人山人海，到淄博烧烤的烟火气......旅游和线下消费的热闹场景随处可见，中国经济似乎进入复苏快车道。
数字会说话。文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。
疫情过后，人们更加重视面对面的接触，中国消费模式也发生改变，从新冠居家在网上疯狂下单，转变为如今度假和体验式消费。4月15日，北京工人体育场迎来中超首场比赛，到场人数达46818名，是观众人数最多的一场。而在附近三里屯购物街区也恢复了往日的热闹。
“目前三里屯太古里的客流恢复到2019年的状态，甚至在节庆和大型活动期间，例如新工体开幕期间，客流呈现增长的态势。”北京三里屯太古里总经理马泽丹表示，目前来看，餐饮业态恢复得很明显。特别是春节后到北京观光旅游、探亲访友、商务出差的人变多了，人们社交需求增多，直接带动餐饮的回升。“去年由于疫情的影响受到很大抑制，今年整体复苏比较快。”
衡量服务业和建筑业活动的非制造业商务活动指数从2022年12月的41.6升至2023年4月的56.4，依然高于50的临界点。
瑞银集团最新中国消费者调查显示，外出就餐、实体店购物和线下娱乐活动均有所增加。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam预计，2023年零售销售将反弹9.7%，远高于2022年下降0.2%。
业内普遍认为，2023年是中国经济修复的一年，在投资、消费、出口“三驾马车”中，消费复苏将成为经济增长的主要引擎。
4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，1月至3月GDP同比增长4.5%，远超多家机构预期。其中，社会消费品零售总额同比增长10.6%。GDP初步核算结果也显示上季度消费复苏的强劲势头。一季度住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%，而去年最后三个月为下滑5.8%。
工银国际首席经济学家程实近期表示，随着复苏基础不断巩固，消费、投资与外贸三驾马车联动形成正向反馈，年内经济走势的亮点包括：消费筑基成为推动经济增长的重要因素；高技术投资继续领跑固定资产投资；外贸出口区域结构多元化，对俄罗斯、东盟、非洲出口的大幅增加带动一季度出口数据好于预期。
不过也有机构保持谨慎。“中国现在处于疫情过后被压抑消费需求的释放时刻。”野村首席中国经济学家陆挺在一份研究报告中表示。他说，GDP数据的细分项目表明服务业复苏状态强于我们的预期。不过，他指出，国内消费复苏势头可能会减弱，家庭储蓄率仍居于高位，青年失业率上升等因素值得关注。
招商证券4月10日在《显微镜下的中国经济》的研报中指出，一季度需求动力是经济自身修复叠加防疫政策优化红利。
目前，防疫政策优化红利对需求的拉动明显减弱，价格高频走势参差不齐即是表现。二季度起，高校应届毕业生就业高峰即将到来，每年年中失业率都会季节性提升，稳就业压力显著上升。
“从国外的经验来看，解封之后消费往往都会回暖，”思睿集团首席经济学家洪灏表示，“一季度经济数据好于预期，但结构上还有点欠缺，虽然消费比较强，但工业制造尤其是房地产投资仍然较弱，经济复苏要有持续性，房地产是比较重要的一环。”
华泰证券固收分析师张建强在4月18日的一份研报中指出，结构分化依旧在，经济复苏还不全面。疫情之后，每个行业恢复节奏和力度存在不同，导致预期差异大、千人千面，这种局面继续存在。
在消费表现强劲之时，出口数据再传佳音。今年一季度，我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%。
海关统计数据显示，今年一季度，东盟继续为我国第一大贸易伙伴，对东盟进出口1.56万亿元，同比增长16.1%，占我国外贸总值的15.8%。
通常，港口是对外贸易的“晴雨表”，今年以来多地港口吞吐量持续增长。3月，上海港海铁联运箱量突破5万标准箱大关，创月度历史箱量新高，同比增幅达24.7%；上港集团独山公司3月集装箱吞吐量同比增长71.7%，一季度累计完成箱量近10万标准箱。
彭博经济学家Eric Zhu指出，3月强劲的出口数据可能反映了春节假期期间需求和完成商品出口的能力变化造成的一些月度波动，今年春节假期处在1月，3月的表现反映的可能是上述需求和能力的补涨，不过全球需求疲软仍会对出口造成压力。
“由于美联储政策的影响，今年谁也没有指望出口会帮助GDP增长，对亚太经合组织、东盟出口的增加也有转口贸易的因素存在。”洪灏表示。
瑞银财富管理投资总监办公室近日指出，中国的出口前景仍然充满一定挑战。数据显示美国经济有进一步放缓的迹象，未来几个月中国出口增长料有所回落，但由于去年基数较低，未来一至两个月出口增长或仍保持正值。
通常，一个国家商品出口的运输方式不仅有海运，也有陆运和航空，运输不仅用集装箱装载，也可以通过干散货、油轮和管道。天风证券宏观分析师宋雪涛近日指出，3月出口高增的商品主要有汽车、钢材和成品油。其中汽车的海运使用滚装船，陆运通过中欧班列；钢材使用干散货船运输；成品油则使用专门的油船运输。
“拉动中国出口的国家不少是‘一带一路’沿线国家，货物是使用陆路运输的。今年以来中国和俄罗斯、东盟、中欧等陆上接壤国家的通关口岸效率明显加快，陆路运输复苏有望大幅好于海运，这也会导致市场低估出口。”宋雪涛表示。
今年3月CPI同比上涨0.7%，近一年来首次跌破1%，PPI同比下降2.5%，降幅较2月扩大1.1个百分点，PPI同比增速已连续6个月为负。中国的CPI数据持续处于低位让众多机构陷入困惑，关于“中国经济是否通缩的话题”成为近期争议的焦点。
国家统计局新闻发言人付凌晖在4月18日表示，总的来看，当前中国经济没有出现通货紧缩，下阶段也不会出现通缩。
“对于经济通缩的论述我非常不同意，”洪灏直言，CPI数据处于低位主要是猪肉价格的下降，同时还有一个基数效应。M2广义货币的增速近13%，“央行投放了这么多钱出来，(对于价格)是不可能没有影响的，这在信贷方面已经表现出来。”在此前的文章中，洪灏提到，房地产短暂复苏，居民开始把新增流动性配置买房，通胀暂时被压抑。
广发证券首席分析师戴康近日指出，当前市场上关于中国经济“通缩”的论调过于悲观，应当从三大视角观测当前国内经济复苏：第一、与企业盈利高相关性的中国消费者信心指数历史底部回升；第二、历史经验企业中长期信贷与居民信贷劈叉后居民按揭都将修复，3月居民信贷已有回暖迹象；第三、中国经济正处于被动去库到中期主动补库进程初期，有望强化盈利/股价动能。
除了消费和出口，投资也是宏观经济关注的重点。一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，继续对经济增长提供稳定支撑。“近期高频数据显示，短期投资需求存在扩张速度进一步放缓的风险。其主要原因在于此前报告中提到的需求侧换挡因素，政策外生动力将替代防疫优化红利。然而，防疫优化红利是一次性脉冲，难以持续，政策起效还需时滞。”招商证券在近期研报中指出，“我们预计投资需求对二季度经济表现的决定性将有所下降。”
在房地产投资方面，洪灏认为经济增长的动力依然在房地产，“如果下半年消费涨幅有所放缓的话，未来经济的动力还在房地产，然而房地产现在面临的挑战比2014年更严峻，2014年房地产回暖用了三个季度，这一次可能需要更长时间。如果房地产起来，中国经济的复苏就没有什么大问题。”他说。
民生宏观也指出，二季度最关键的宏观变量是国内地产销售量价表现。“信心和风险偏好的修复，首先需要资产负债表修复。其中地产起到关键作用，毕竟中国居民资产负债表中地产占比七成。”
中国央行行长易纲在国际货币基金组织春季会议期间表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。
在最新公布的全球经济展望报告中，IMF维持了对中国经济今年5.2%的增速预测不变。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，中国的快速重启正在带来强劲的经济反弹，并成为2023年的全球经济的亮点之一。
近日IMF发布《亚洲及太平洋地区经济展望报告》，中国对全球经济增长率预期的贡献率为34.9%，印度为15.4%。“这是最近几年从未见过的巨大份额，”该报告称，即便在美国地方银行破产等不确定性增强，中国和印度也会保持稳固增长。
根据IMF数据，中国将是未来五年全球经济增长最大贡献者，占比达到美国的两倍。彭博计算得出到2028年为止，中国在全球GDP增长中所占份额预计将占全球总增长22.6%，印度紧随其后占12.9%，美国占11.3%。■
数字会说话。文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。
疫情过后，人们更加重视面对面的接触，中国消费模式也发生改变，从新冠居家在网上疯狂下单，转变为如今度假和体验式消费。4月15日，北京工人体育场迎来中超首场比赛，到场人数达46818名，是观众人数最多的一场。而在附近三里屯购物街区也恢复了往日的热闹。
“目前三里屯太古里的客流恢复到2019年的状态，甚至在节庆和大型活动期间，例如新工体开幕期间，客流呈现增长的态势。”北京三里屯太古里总经理马泽丹表示，目前来看，餐饮业态恢复得很明显。特别是春节后到北京观光旅游、探亲访友、商务出差的人变多了，人们社交需求增多，直接带动餐饮的回升。“去年由于疫情的影响受到很大抑制，今年整体复苏比较快。”
衡量服务业和建筑业活动的非制造业商务活动指数从2022年12月的41.6升至2023年4月的56.4，依然高于50的临界点。
瑞银集团最新中国消费者调查显示，外出就餐、实体店购物和线下娱乐活动均有所增加。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam预计，2023年零售销售将反弹9.7%，远高于2022年下降0.2%。
业内普遍认为，2023年是中国经济修复的一年，在投资、消费、出口“三驾马车”中，消费复苏将成为经济增长的主要引擎。
4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，1月至3月GDP同比增长4.5%，远超多家机构预期。其中，社会消费品零售总额同比增长10.6%。GDP初步核算结果也显示上季度消费复苏的强劲势头。一季度住宿和餐饮业GDP同比增长13.6%，而去年最后三个月为下滑5.8%。
工银国际首席经济学家程实近期表示，随着复苏基础不断巩固，消费、投资与外贸三驾马车联动形成正向反馈，年内经济走势的亮点包括：消费筑基成为推动经济增长的重要因素；高技术投资继续领跑固定资产投资；外贸出口区域结构多元化，对俄罗斯、东盟、非洲出口的大幅增加带动一季度出口数据好于预期。
不过也有机构保持谨慎。“中国现在处于疫情过后被压抑消费需求的释放时刻。”野村首席中国经济学家陆挺在一份研究报告中表示。他说，GDP数据的细分项目表明服务业复苏状态强于我们的预期。不过，他指出，国内消费复苏势头可能会减弱，家庭储蓄率仍居于高位，青年失业率上升等因素值得关注。
招商证券4月10日在《显微镜下的中国经济》的研报中指出，一季度需求动力是经济自身修复叠加防疫政策优化红利。
目前，防疫政策优化红利对需求的拉动明显减弱，价格高频走势参差不齐即是表现。二季度起，高校应届毕业生就业高峰即将到来，每年年中失业率都会季节性提升，稳就业压力显著上升。
“从国外的经验来看，解封之后消费往往都会回暖，”思睿集团首席经济学家洪灏表示，“一季度经济数据好于预期，但结构上还有点欠缺，虽然消费比较强，但工业制造尤其是房地产投资仍然较弱，经济复苏要有持续性，房地产是比较重要的一环。”
华泰证券固收分析师张建强在4月18日的一份研报中指出，结构分化依旧在，经济复苏还不全面。疫情之后，每个行业恢复节奏和力度存在不同，导致预期差异大、千人千面，这种局面继续存在。
在消费表现强劲之时，出口数据再传佳音。今年一季度，我国外贸进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，其中出口5.65万亿元，同比增长8.4%。
海关统计数据显示，今年一季度，东盟继续为我国第一大贸易伙伴，对东盟进出口1.56万亿元，同比增长16.1%，占我国外贸总值的15.8%。
通常，港口是对外贸易的“晴雨表”，今年以来多地港口吞吐量持续增长。3月，上海港海铁联运箱量突破5万标准箱大关，创月度历史箱量新高，同比增幅达24.7%；上港集团独山公司3月集装箱吞吐量同比增长71.7%，一季度累计完成箱量近10万标准箱。
彭博经济学家Eric Zhu指出，3月强劲的出口数据可能反映了春节假期期间需求和完成商品出口的能力变化造成的一些月度波动，今年春节假期处在1月，3月的表现反映的可能是上述需求和能力的补涨，不过全球需求疲软仍会对出口造成压力。
“由于美联储政策的影响，今年谁也没有指望出口会帮助GDP增长，对亚太经合组织、东盟出口的增加也有转口贸易的因素存在。”洪灏表示。
瑞银财富管理投资总监办公室近日指出，中国的出口前景仍然充满一定挑战。数据显示美国经济有进一步放缓的迹象，未来几个月中国出口增长料有所回落，但由于去年基数较低，未来一至两个月出口增长或仍保持正值。
通常，一个国家商品出口的运输方式不仅有海运，也有陆运和航空，运输不仅用集装箱装载，也可以通过干散货、油轮和管道。天风证券宏观分析师宋雪涛近日指出，3月出口高增的商品主要有汽车、钢材和成品油。其中汽车的海运使用滚装船，陆运通过中欧班列；钢材使用干散货船运输；成品油则使用专门的油船运输。
“拉动中国出口的国家不少是‘一带一路’沿线国家，货物是使用陆路运输的。今年以来中国和俄罗斯、东盟、中欧等陆上接壤国家的通关口岸效率明显加快，陆路运输复苏有望大幅好于海运，这也会导致市场低估出口。”宋雪涛表示。
今年3月CPI同比上涨0.7%，近一年来首次跌破1%，PPI同比下降2.5%，降幅较2月扩大1.1个百分点，PPI同比增速已连续6个月为负。中国的CPI数据持续处于低位让众多机构陷入困惑，关于“中国经济是否通缩的话题”成为近期争议的焦点。
国家统计局新闻发言人付凌晖在4月18日表示，总的来看，当前中国经济没有出现通货紧缩，下阶段也不会出现通缩。
“对于经济通缩的论述我非常不同意，”洪灏直言，CPI数据处于低位主要是猪肉价格的下降，同时还有一个基数效应。M2广义货币的增速近13%，“央行投放了这么多钱出来，(对于价格)是不可能没有影响的，这在信贷方面已经表现出来。”在此前的文章中，洪灏提到，房地产短暂复苏，居民开始把新增流动性配置买房，通胀暂时被压抑。
广发证券首席分析师戴康近日指出，当前市场上关于中国经济“通缩”的论调过于悲观，应当从三大视角观测当前国内经济复苏：第一、与企业盈利高相关性的中国消费者信心指数历史底部回升；第二、历史经验企业中长期信贷与居民信贷劈叉后居民按揭都将修复，3月居民信贷已有回暖迹象；第三、中国经济正处于被动去库到中期主动补库进程初期，有望强化盈利/股价动能。
除了消费和出口，投资也是宏观经济关注的重点。一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，继续对经济增长提供稳定支撑。“近期高频数据显示，短期投资需求存在扩张速度进一步放缓的风险。其主要原因在于此前报告中提到的需求侧换挡因素，政策外生动力将替代防疫优化红利。然而，防疫优化红利是一次性脉冲，难以持续，政策起效还需时滞。”招商证券在近期研报中指出，“我们预计投资需求对二季度经济表现的决定性将有所下降。”
在房地产投资方面，洪灏认为经济增长的动力依然在房地产，“如果下半年消费涨幅有所放缓的话，未来经济的动力还在房地产，然而房地产现在面临的挑战比2014年更严峻，2014年房地产回暖用了三个季度，这一次可能需要更长时间。如果房地产起来，中国经济的复苏就没有什么大问题。”他说。
民生宏观也指出，二季度最关键的宏观变量是国内地产销售量价表现。“信心和风险偏好的修复，首先需要资产负债表修复。其中地产起到关键作用，毕竟中国居民资产负债表中地产占比七成。”
中国央行行长易纲在国际货币基金组织春季会议期间表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。
在最新公布的全球经济展望报告中，IMF维持了对中国经济今年5.2%的增速预测不变。IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，中国的快速重启正在带来强劲的经济反弹，并成为2023年的全球经济的亮点之一。
近日IMF发布《亚洲及太平洋地区经济展望报告》，中国对全球经济增长率预期的贡献率为34.9%，印度为15.4%。“这是最近几年从未见过的巨大份额，”该报告称，即便在美国地方银行破产等不确定性增强，中国和印度也会保持稳固增长。
根据IMF数据，中国将是未来五年全球经济增长最大贡献者，占比达到美国的两倍。彭博计算得出到2028年为止，中国在全球GDP增长中所占份额预计将占全球总增长22.6%，印度紧随其后占12.9%，美国占11.3%。■
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