以色列对黎巴嫩南部的真主党目标发动了一波空袭，此举正值真主党领导人发表讲话，称以色列两天来针对真主党成员的袭击事件无异于宣战。
发布日期：2024-09-20 11:31
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■“躺平”的货币:宽货币政策效果有限,三主体均不愿“动手”
近两年来,央行持续宽松的货币政策导致社会货币供应量大增,但实际流通货币却未出现相应增长,流通领域的货币似乎“消失”了。这主要是因为三大货币主体(居民、企业和政府)均不愿增加支出。
数据显示,2020年我国M2增长率达11%,创20多年来新高。但同期M1增速未超6%,表明货币并未大规模流入实体经济。这主要是因三大主体消费和投资意愿受疫情影响较大。
首先,居民收入下滑和疫情担忧导致居民消费意愿不振。同时,居民通过理财获高收益,也不愿过度消费。其次,企业外需不振和产能过剩问题尚未解决,企业投资意愿及投资动力不足。再次,财政来源减少导致财政刺激的空间较小。加之地方政府存在“资金错配”等问题,政府基建投资对实体经济拉动作用有限。
综上,宽松的货币政策面临三大主体消费投资意愿低迷的窘境。虽然货币供应量大增,但流入实体经济的M1增速有限,导致货币政策传导机制出现问题,货币政策效果不及预期。
展望后续,若需货币政策产生预期效果,还需检验各方面存在的问题并采取措施:鼓励居民消费,加大财政支出并避免资金错配,帮助企业解决外需和产能过剩问题,同时探索利率市场化等措施充实货币政策工具箱,重新启动货币政策传导机制,使信贷资金流入实体经济,真正发挥政策效果。
只有三大主体(居民、企业和政府)的消费投资意愿同时提高,变得更加活跃,宽松的货币政策才能真正落地生效。在消费投资主体各司其职的情况下,无论货币供应如何宽松,社会货币也难以真正“活起来”。解决主体层面问题,是发挥宽货币政策效果的关键所在。
货币主要去了三个地方:资本市场、理财市场和房地产市场
宽松的货币政策导致货币供应量大增,但流入实体经济的货币却少于预期。这是因为货币主要流入了三大领域:
首先是资本市场。宽松货币导致利率下行,利率水平低迷使得居民面临资金富余的困境。为获得更高收益,居民将部分货币投入股票市场和债券市场。特别是股票市场在过去一年大幅上涨,这也吸引了更多货币流入资本市场。
其次是理财市场。银行理财产品收益率高于定期存款,这也吸引了大量居民货币。特别是短期理财产品收益较稳定,这使许多居民成为短期理财产品的“忠实用户”。
再次是房地产市场。房价持续上涨预期推动购房需求,这也使不少居民将资金投入楼市。同时,居民持有的现房可以实现资产升值,这也提高了居民通过住房获取财富增值的期待,从而产生了更强的资金投入动力。
因此,宽货币并未释放更多的消费潜力,而是流入了资本市场、理财市场和房地产市场。在宽货币环境下,这三大市场表现活跃,继续吸引更多货币流入和炒作。这使货币政策效果的传导机制异化,真实经济获得的货币资源有限,阻碍了宽货币政策提振实体经济的效果。
解决这一问题,需要采取定向的货币政策,将更多货币资源引导至实体经济领域。同时,加强对资本市场、房地产市场和理财市场的宏观调控,才能更好地发挥货币政策效果,达到托底实体经济的目标。
激活“躺平”的货币,可以从以下几个方面着手:
1. 加大财政支出,提高政府投资。增发财政刺激资金,加大基建投资和社会保障投入,这可以直接增加政府对实体经济的支出,带动产业链上下游企业的投资和消费。
2. 调整存款准备金率,引导更多货币流向实体经济。降低存款准备金率可以释放商业银行的贷款空间,从而增加对实体企业的信贷投放。这可以缓解企业融资难问题,提高企业投资意愿。
3. 放松房地产市场调控,鼓励居民“换房”需求。适当放松楼市限购和限贷政策可以释放部分购房需求,带动房地产投资重新活跃,并带动上下游产业链投资。这也可以增加居民消费,提高消费信心。
4. 实施结构性减税,增加居民可支配收入。采取定向的减税政策,降低居民实际税负,这可以直接增加居民手中的可消费货币,从而激发居民消费潜力,带动消费市场活跃。
5. 遏制资本市场和理财市场过分炒作。加强监管,控制资本市场和理财市场的过热行为,避免过多货币流入这两个市场,从而确保货币政策效果可以更好的传导至实体经济。
6. 推进利率市场化改革,优化货币政策传导机制。放开利率管制,形成市场化利率体系,这有利于货币政策通过利率调整更精准、高效地影响货币供求和成本,使货币政策效果可以更好地传导至实体经济。
综上,要激活“躺平”的货币,关键是采取一系列定向的货币政策,并完善调控措施,引导货币回流至实体经济,提振三大主体的消费与投资,这才能使宽松的货币政策真正变成推动经济发展的原动力。■
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2023-04-19 07:20
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宽货币难“活”实体 定向引流与结构性改革刻不容缓
宽货币难“活”实体 定向引流与结构性改革刻不容缓
只有深化结构性改革,实施定向引流,宽货币才能真正活跃实体经济。
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■“躺平”的货币:宽货币政策效果有限,三主体均不愿“动手”
近两年来,央行持续宽松的货币政策导致社会货币供应量大增,但实际流通货币却未出现相应增长,流通领域的货币似乎“消失”了。这主要是因为三大货币主体(居民、企业和政府)均不愿增加支出。
数据显示,2020年我国M2增长率达11%,创20多年来新高。但同期M1增速未超6%,表明货币并未大规模流入实体经济。这主要是因三大主体消费和投资意愿受疫情影响较大。
首先,居民收入下滑和疫情担忧导致居民消费意愿不振。同时,居民通过理财获高收益,也不愿过度消费。其次,企业外需不振和产能过剩问题尚未解决,企业投资意愿及投资动力不足。再次,财政来源减少导致财政刺激的空间较小。加之地方政府存在“资金错配”等问题,政府基建投资对实体经济拉动作用有限。
综上,宽松的货币政策面临三大主体消费投资意愿低迷的窘境。虽然货币供应量大增,但流入实体经济的M1增速有限,导致货币政策传导机制出现问题,货币政策效果不及预期。
展望后续,若需货币政策产生预期效果,还需检验各方面存在的问题并采取措施:鼓励居民消费,加大财政支出并避免资金错配,帮助企业解决外需和产能过剩问题,同时探索利率市场化等措施充实货币政策工具箱,重新启动货币政策传导机制,使信贷资金流入实体经济,真正发挥政策效果。
只有三大主体(居民、企业和政府)的消费投资意愿同时提高,变得更加活跃,宽松的货币政策才能真正落地生效。在消费投资主体各司其职的情况下,无论货币供应如何宽松,社会货币也难以真正“活起来”。解决主体层面问题,是发挥宽货币政策效果的关键所在。
货币主要去了三个地方:资本市场、理财市场和房地产市场
宽松的货币政策导致货币供应量大增,但流入实体经济的货币却少于预期。这是因为货币主要流入了三大领域:
首先是资本市场。宽松货币导致利率下行,利率水平低迷使得居民面临资金富余的困境。为获得更高收益,居民将部分货币投入股票市场和债券市场。特别是股票市场在过去一年大幅上涨,这也吸引了更多货币流入资本市场。
其次是理财市场。银行理财产品收益率高于定期存款,这也吸引了大量居民货币。特别是短期理财产品收益较稳定,这使许多居民成为短期理财产品的“忠实用户”。
再次是房地产市场。房价持续上涨预期推动购房需求,这也使不少居民将资金投入楼市。同时,居民持有的现房可以实现资产升值,这也提高了居民通过住房获取财富增值的期待,从而产生了更强的资金投入动力。
因此,宽货币并未释放更多的消费潜力,而是流入了资本市场、理财市场和房地产市场。在宽货币环境下,这三大市场表现活跃,继续吸引更多货币流入和炒作。这使货币政策效果的传导机制异化,真实经济获得的货币资源有限,阻碍了宽货币政策提振实体经济的效果。
解决这一问题,需要采取定向的货币政策,将更多货币资源引导至实体经济领域。同时,加强对资本市场、房地产市场和理财市场的宏观调控,才能更好地发挥货币政策效果,达到托底实体经济的目标。
激活“躺平”的货币,可以从以下几个方面着手:
1. 加大财政支出,提高政府投资。增发财政刺激资金,加大基建投资和社会保障投入,这可以直接增加政府对实体经济的支出,带动产业链上下游企业的投资和消费。
2. 调整存款准备金率,引导更多货币流向实体经济。降低存款准备金率可以释放商业银行的贷款空间,从而增加对实体企业的信贷投放。这可以缓解企业融资难问题,提高企业投资意愿。
3. 放松房地产市场调控,鼓励居民“换房”需求。适当放松楼市限购和限贷政策可以释放部分购房需求,带动房地产投资重新活跃,并带动上下游产业链投资。这也可以增加居民消费,提高消费信心。
4. 实施结构性减税,增加居民可支配收入。采取定向的减税政策,降低居民实际税负,这可以直接增加居民手中的可消费货币,从而激发居民消费潜力,带动消费市场活跃。
5. 遏制资本市场和理财市场过分炒作。加强监管,控制资本市场和理财市场的过热行为,避免过多货币流入这两个市场,从而确保货币政策效果可以更好的传导至实体经济。
6. 推进利率市场化改革,优化货币政策传导机制。放开利率管制,形成市场化利率体系,这有利于货币政策通过利率调整更精准、高效地影响货币供求和成本,使货币政策效果可以更好地传导至实体经济。
综上,要激活“躺平”的货币,关键是采取一系列定向的货币政策,并完善调控措施,引导货币回流至实体经济,提振三大主体的消费与投资,这才能使宽松的货币政策真正变成推动经济发展的原动力。■
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