阿里又变了。
发布日期：2024-11-22 21:04
Bingyan Wang
■有分析人士称，2023年中国房地产开发商的利润很可能继续承压，最近房地产销售回暖主要源于疫情防控期间被压抑的需求得到释放，而并非行业好转的迹象。
大大小小的房地产开发商都刚刚经历了10年来最糟糕的财报季。碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 简称﹕碧桂园)、雅居乐集团控股有限公司(Agile Group Holdings Limited, 3383.HK, 简称﹕雅居乐集团)、深圳华侨城股份有限公司(Shenzhen Overseas Chinese Town Co., 000069.SZ, 简称﹕华侨城)等一些公司的收入大幅下降，在房地产开发投资和项目上确认了数以十亿美元计的减值支出，严重削弱了净利润。
尽管自去年以来中国政府提供了新的政策支持，但分析人士和开发商表示，复苏之路可能会很漫长。中国最大的开发商之一碧桂园上周在发布年度财报时说，房地产市场不会在一夜之间恢复。
分析人士说，他们认为消费者仍然缺乏购房信心，而开发商仍在艰难降杠杆。麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在最近的一份研报中表示，开发商修复资产负债表所需时间将大幅延长。
这些分析人士还预计，中国房地产行业2023年将维持低迷状态。高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)预计，今年的住宅销售面积将分别下降8%和10%，较2022年超过20%的降幅有所改善。
也出现了一些积极的迹象。行业组织克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的数据显示，今年2月份，中国百强房企单月销售金额同比增长15%。根据中国国家统计局的数据，2月份房价也出现自2021年9月以来的首次环比上涨。
但一些分析人士将这种好转归因于去年12月和今年1月期间需求的积压，当时中国的新冠疫情来势汹汹，造成了严重冲击。
瑞银中国内地和香港房地产研究部门主管林镇鸿(John Lam)表示，2月份销售反弹更像是一次性的，并称市场将密切关注3、4月份销售表现，以从中寻找房地产行业正在复苏的迹象。
对于有更通畅融资渠道的国有房企和2022年录入大量减记和减值支出的开发商来说，未来几年利润状况可能有所改善；资产减记和减值支出除了能使企业轻装上阵从而提振资产负债表，最终还可能有助于房企重新谈判债务条款。
林镇鸿说，这些减记和减值操作可能有助于房企与遭遇违约的投资者讨价还价，争取在重组中拿到更好的条款。
分析人士称，他们预计中国房地产市场当前的下行周期比2014年和2008年时更难摆脱。中国为控制新冠疫情而严格限制出行的政策在去年令经济活动陷入停滞，导致大量人失业，拉低了居民收入，因此房地产投资不再像几年前那样具有广泛的吸引力，也不太可能开展起来了。
高盛首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)表示，人们需要对自己的工作和未来收入更有安全感之后，才会考虑买房。
林镇鸿说，中国还面临着刚需减少的局面，这是由人口结构老龄化所导致的。根据官方数据，在经历了数年的出生率下降之后，2022年中国总人口出现了几十年来的首次下滑。
鉴于房地产市场在中国经济中的地位举足轻重，这些因素最终可能会有损中国的增长。
考虑到中国为2023年设定的是适度增长目标（为25年来的最低目标），经济学家也认为中国政府不太可能出台大规模刺激措施来提振房地产行业和经济。
刘劲津说，住房市场仍将对中国经济增长构成拖累。■
大大小小的房地产开发商都刚刚经历了10年来最糟糕的财报季。碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 简称﹕碧桂园)、雅居乐集团控股有限公司(Agile Group Holdings Limited, 3383.HK, 简称﹕雅居乐集团)、深圳华侨城股份有限公司(Shenzhen Overseas Chinese Town Co., 000069.SZ, 简称﹕华侨城)等一些公司的收入大幅下降，在房地产开发投资和项目上确认了数以十亿美元计的减值支出，严重削弱了净利润。
尽管自去年以来中国政府提供了新的政策支持，但分析人士和开发商表示，复苏之路可能会很漫长。中国最大的开发商之一碧桂园上周在发布年度财报时说，房地产市场不会在一夜之间恢复。
分析人士说，他们认为消费者仍然缺乏购房信心，而开发商仍在艰难降杠杆。麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在最近的一份研报中表示，开发商修复资产负债表所需时间将大幅延长。
这些分析人士还预计，中国房地产行业2023年将维持低迷状态。高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)预计，今年的住宅销售面积将分别下降8%和10%，较2022年超过20%的降幅有所改善。
也出现了一些积极的迹象。行业组织克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的数据显示，今年2月份，中国百强房企单月销售金额同比增长15%。根据中国国家统计局的数据，2月份房价也出现自2021年9月以来的首次环比上涨。
但一些分析人士将这种好转归因于去年12月和今年1月期间需求的积压，当时中国的新冠疫情来势汹汹，造成了严重冲击。
瑞银中国内地和香港房地产研究部门主管林镇鸿(John Lam)表示，2月份销售反弹更像是一次性的，并称市场将密切关注3、4月份销售表现，以从中寻找房地产行业正在复苏的迹象。
对于有更通畅融资渠道的国有房企和2022年录入大量减记和减值支出的开发商来说，未来几年利润状况可能有所改善；资产减记和减值支出除了能使企业轻装上阵从而提振资产负债表，最终还可能有助于房企重新谈判债务条款。
林镇鸿说，这些减记和减值操作可能有助于房企与遭遇违约的投资者讨价还价，争取在重组中拿到更好的条款。
分析人士称，他们预计中国房地产市场当前的下行周期比2014年和2008年时更难摆脱。中国为控制新冠疫情而严格限制出行的政策在去年令经济活动陷入停滞，导致大量人失业，拉低了居民收入，因此房地产投资不再像几年前那样具有广泛的吸引力，也不太可能开展起来了。
高盛首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)表示，人们需要对自己的工作和未来收入更有安全感之后，才会考虑买房。
林镇鸿说，中国还面临着刚需减少的局面，这是由人口结构老龄化所导致的。根据官方数据，在经历了数年的出生率下降之后，2022年中国总人口出现了几十年来的首次下滑。
鉴于房地产市场在中国经济中的地位举足轻重，这些因素最终可能会有损中国的增长。
考虑到中国为2023年设定的是适度增长目标（为25年来的最低目标），经济学家也认为中国政府不太可能出台大规模刺激措施来提振房地产行业和经济。
刘劲津说，住房市场仍将对中国经济增长构成拖累。■
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Bingyan Wang
■有分析人士称，2023年中国房地产开发商的利润很可能继续承压，最近房地产销售回暖主要源于疫情防控期间被压抑的需求得到释放，而并非行业好转的迹象。
大大小小的房地产开发商都刚刚经历了10年来最糟糕的财报季。碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 简称﹕碧桂园)、雅居乐集团控股有限公司(Agile Group Holdings Limited, 3383.HK, 简称﹕雅居乐集团)、深圳华侨城股份有限公司(Shenzhen Overseas Chinese Town Co., 000069.SZ, 简称﹕华侨城)等一些公司的收入大幅下降，在房地产开发投资和项目上确认了数以十亿美元计的减值支出，严重削弱了净利润。
尽管自去年以来中国政府提供了新的政策支持，但分析人士和开发商表示，复苏之路可能会很漫长。中国最大的开发商之一碧桂园上周在发布年度财报时说，房地产市场不会在一夜之间恢复。
分析人士说，他们认为消费者仍然缺乏购房信心，而开发商仍在艰难降杠杆。麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在最近的一份研报中表示，开发商修复资产负债表所需时间将大幅延长。
这些分析人士还预计，中国房地产行业2023年将维持低迷状态。高盛(Goldman Sachs)和瑞银(UBS)预计，今年的住宅销售面积将分别下降8%和10%，较2022年超过20%的降幅有所改善。
也出现了一些积极的迹象。行业组织克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的数据显示，今年2月份，中国百强房企单月销售金额同比增长15%。根据中国国家统计局的数据，2月份房价也出现自2021年9月以来的首次环比上涨。
但一些分析人士将这种好转归因于去年12月和今年1月期间需求的积压，当时中国的新冠疫情来势汹汹，造成了严重冲击。
瑞银中国内地和香港房地产研究部门主管林镇鸿(John Lam)表示，2月份销售反弹更像是一次性的，并称市场将密切关注3、4月份销售表现，以从中寻找房地产行业正在复苏的迹象。
对于有更通畅融资渠道的国有房企和2022年录入大量减记和减值支出的开发商来说，未来几年利润状况可能有所改善；资产减记和减值支出除了能使企业轻装上阵从而提振资产负债表，最终还可能有助于房企重新谈判债务条款。
林镇鸿说，这些减记和减值操作可能有助于房企与遭遇违约的投资者讨价还价，争取在重组中拿到更好的条款。
分析人士称，他们预计中国房地产市场当前的下行周期比2014年和2008年时更难摆脱。中国为控制新冠疫情而严格限制出行的政策在去年令经济活动陷入停滞，导致大量人失业，拉低了居民收入，因此房地产投资不再像几年前那样具有广泛的吸引力，也不太可能开展起来了。
高盛首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)表示，人们需要对自己的工作和未来收入更有安全感之后，才会考虑买房。
林镇鸿说，中国还面临着刚需减少的局面，这是由人口结构老龄化所导致的。根据官方数据，在经历了数年的出生率下降之后，2022年中国总人口出现了几十年来的首次下滑。
鉴于房地产市场在中国经济中的地位举足轻重，这些因素最终可能会有损中国的增长。
考虑到中国为2023年设定的是适度增长目标（为25年来的最低目标），经济学家也认为中国政府不太可能出台大规模刺激措施来提振房地产行业和经济。
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尽管自去年以来中国政府提供了新的政策支持，但分析人士和开发商表示，复苏之路可能会很漫长。中国最大的开发商之一碧桂园上周在发布年度财报时说，房地产市场不会在一夜之间恢复。
分析人士说，他们认为消费者仍然缺乏购房信心，而开发商仍在艰难降杠杆。麦格理(Macquarie)首席中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)在最近的一份研报中表示，开发商修复资产负债表所需时间将大幅延长。
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也出现了一些积极的迹象。行业组织克而瑞(China Real Estate Information Corp.)的数据显示，今年2月份，中国百强房企单月销售金额同比增长15%。根据中国国家统计局的数据，2月份房价也出现自2021年9月以来的首次环比上涨。
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对于有更通畅融资渠道的国有房企和2022年录入大量减记和减值支出的开发商来说，未来几年利润状况可能有所改善；资产减记和减值支出除了能使企业轻装上阵从而提振资产负债表，最终还可能有助于房企重新谈判债务条款。
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