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2023-02-22 06:38
商业与经济

拟2.19亿元加码并购投资,爱尔眼科“买”不停的逻辑

不足一个月,爱尔眼科再次用行动向外界透露2023年跑马圈地依旧是自己的年度主关键词。
爱尔眼科
Forbes

■不足一个月,爱尔眼科再次用行动向外界透露2023年跑马圈地依旧是自己的年度主关键词。

20日晚间,爱尔眼科全资子公司拉萨亮视创业投资有限公司拟以自有资金2.189亿元作为有限合伙人投资湖南亮视睿星医疗产业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“亮视睿星”)。

根据公告,亮视睿星募集规模为11亿元,其中第一创业证券股份有限公司出资7.6亿元。亮视睿星将主要对眼科医院、眼视光门诊部等进行投资和管理,为公司未来发展储备更多优质的并购标的。

今年1月3日,爱尔眼科就表示要收购绍兴爱尔、舟山爱尔等14家医院部分股权。当时公告表示,收购有利于公司完善区域市场布局,形成规模效应,进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系,巩固和提升公司的领先地位。

2004年成立,2009年登陆创业板的爱尔眼科在高速成长的同时,伴随大量的并购。三年疫情,虽然不少城市按下了暂停键,但爱尔眼科的并购脚步依旧,去年 11 月底收购 26 家,开年之际收购了14 家,三个月时间就完成了40家并购。

并购模式上,爱尔眼科起初是自己筹资进行扩张,而从2014年开始,爱尔眼科采用了并购基金的模式:即成立一个专门用于收购各地医院的专项基金,该基金的日常并购由爱尔眼科部分认购,而只有该基金所收购的医院达到了盈亏平衡点,爱尔眼科再出资从并购基金买下即将盈利的资产。

在2014到2017年期间,爱尔眼科通过产业并购基金“撬动”的眼科医院诊所超过120家,平均每年40家。此后并购增度放缓,但模式则保留至今。

在今年2月8日机构调研公告中,爱尔眼科再次强调,公司未来十年的战略目标之一就是要使医疗网络遍布城乡县域,使人们在家门口都能享受到高质量的、可及的眼科医疗服务。

不过,我国眼科医疗服务渗透率对比发达国家仍处于较低水平,潜在眼科医疗服务需求极大。此外,眼科疾病谱的变化、电子产品依赖程度加深以及人们消费意愿的提高等因素影响,我国老中青年对眼科医疗服务的需求也在同步提升。

从眼科机构的竞争来看,归根结底还是实力的竞争。资金只是必要条件,而不是充分条件,连锁医院更需要有专业的管理团队和体系、医疗团队的扩大和培训,这背后考验的是整个集团的管控力、执行力、还有内在文化等诸多因素。

野村东方国际的最新财报提到,我国眼科市场存在巨大成长空间,优质眼科服务的资源下沉与渗透率提高仍然有待加强。从运营端来看,爱尔眼科基于独创的“分级连锁”模式带动公司高效优质扩张,相较于其他连锁眼科医院更具品牌优势和规模效应,集团整体经营效率不断提升。至暗时刻已过,疫后复苏有序开展,给予维持“增持”评级。■

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2023-02-22 06:38
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拟2.19亿元加码并购投资,爱尔眼科“买”不停的逻辑

不足一个月,爱尔眼科再次用行动向外界透露2023年跑马圈地依旧是自己的年度主关键词。
Forbes

■不足一个月,爱尔眼科再次用行动向外界透露2023年跑马圈地依旧是自己的年度主关键词。

20日晚间,爱尔眼科全资子公司拉萨亮视创业投资有限公司拟以自有资金2.189亿元作为有限合伙人投资湖南亮视睿星医疗产业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“亮视睿星”)。

根据公告,亮视睿星募集规模为11亿元,其中第一创业证券股份有限公司出资7.6亿元。亮视睿星将主要对眼科医院、眼视光门诊部等进行投资和管理,为公司未来发展储备更多优质的并购标的。

今年1月3日,爱尔眼科就表示要收购绍兴爱尔、舟山爱尔等14家医院部分股权。当时公告表示,收购有利于公司完善区域市场布局,形成规模效应,进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系,巩固和提升公司的领先地位。

2004年成立,2009年登陆创业板的爱尔眼科在高速成长的同时,伴随大量的并购。三年疫情,虽然不少城市按下了暂停键,但爱尔眼科的并购脚步依旧,去年 11 月底收购 26 家,开年之际收购了14 家,三个月时间就完成了40家并购。

并购模式上,爱尔眼科起初是自己筹资进行扩张,而从2014年开始,爱尔眼科采用了并购基金的模式:即成立一个专门用于收购各地医院的专项基金,该基金的日常并购由爱尔眼科部分认购,而只有该基金所收购的医院达到了盈亏平衡点,爱尔眼科再出资从并购基金买下即将盈利的资产。

在2014到2017年期间,爱尔眼科通过产业并购基金“撬动”的眼科医院诊所超过120家,平均每年40家。此后并购增度放缓,但模式则保留至今。

在今年2月8日机构调研公告中,爱尔眼科再次强调,公司未来十年的战略目标之一就是要使医疗网络遍布城乡县域,使人们在家门口都能享受到高质量的、可及的眼科医疗服务。

不过,我国眼科医疗服务渗透率对比发达国家仍处于较低水平,潜在眼科医疗服务需求极大。此外,眼科疾病谱的变化、电子产品依赖程度加深以及人们消费意愿的提高等因素影响,我国老中青年对眼科医疗服务的需求也在同步提升。

从眼科机构的竞争来看,归根结底还是实力的竞争。资金只是必要条件,而不是充分条件,连锁医院更需要有专业的管理团队和体系、医疗团队的扩大和培训,这背后考验的是整个集团的管控力、执行力、还有内在文化等诸多因素。

野村东方国际的最新财报提到,我国眼科市场存在巨大成长空间,优质眼科服务的资源下沉与渗透率提高仍然有待加强。从运营端来看,爱尔眼科基于独创的“分级连锁”模式带动公司高效优质扩张,相较于其他连锁眼科医院更具品牌优势和规模效应,集团整体经营效率不断提升。至暗时刻已过,疫后复苏有序开展,给予维持“增持”评级。■

 

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