阿里又变了。
发布日期：2024-11-22 21:04
去年，中国西宁市的新住宅开发项目。
Jacky Wong
长期以来，投资者屡试不爽的一个押注是，每当中国房地产市场放缓时，政府最终都会出手相救——而且经常救过头。
这一次，情况将有所不同。政府仍将出台政策，缓解当前经济低迷带来的痛苦。但该行业蓬勃发展的日子已经结束，而且有可能一去不返了。
越来越多的地方政府正推出政策，重振低迷的房地产市场，包括放松限购和降低首付比例。更多宽松货币政策也可能即将出台。开发商的融资难度降低，但主要是大型国有开发商——许多民营部门的开发商仍举步维艰。
这一次，情况将有所不同。政府仍将出台政策，缓解当前经济低迷带来的痛苦。但该行业蓬勃发展的日子已经结束，而且有可能一去不返了。
越来越多的地方政府正推出政策，重振低迷的房地产市场，包括放松限购和降低首付比例。更多宽松货币政策也可能即将出台。开发商的融资难度降低，但主要是大型国有开发商——许多民营部门的开发商仍举步维艰。
但到目前为止，房地产市场依然萎靡不振。据克而瑞房地产研究中心(China Real Estate Information Corp.)的数据，3月份行业百强房企的房屋销售同比下降53%。上海等许多城市的疫情封控措施令该市场雪上加霜。
政策放松或许会帮助一些购房者，但在整体上重塑市场信心将更为棘手。中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)等开发商的流动性危机意味着，开发商们正争抢现金，以建造已经完成预售的公寓。根据花旗(Citi)的数据，目前正在进行债务重组的开发商占2020年全国住房销售的五分之一左右。而且，中国政府似乎不太可能放松对这些欠债企业的整顿。最近国有开发商股票表现良好的原因可能就在于此——例如，华润置地有限公司(China Resources Land Ltd., 1109.HK, 简称﹕华润置地)的股价正在历史高点附近徘徊。
如果中国政府继续加大政策放松力度，房地产市场可能会在今年晚些时候企稳，前提是中国能再次控制住疫情。但过去10年不计后果的增长可能已永远结束。
多年来，中国开发商一直依赖预售未建成的公寓来扩大规模。虽然所得资金本应用于完成房地产项目，但其中很大一部分都被拿来购买更多地块、启动更多项目。过去几年，住宅新开工面积是竣工面积的两倍多。去年，随着开发商启动的新项目减少，这一差距终于开始缩小。但对预售资金使用的控制收紧，只怕会导致房地产行业出现结构性增长放缓。
在经历了多年的过度建设之后，中国如今已经不缺少住房。据龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)，假设人均居住面积达到50平方米（即使与发达国家相比，这也是一个相对较高的水平），中国年度建筑面积应会在今年左右达到峰值。人口老龄化和城镇化速度放缓也会抑制未来的住房需求。
中国房地产市场经历了令人惊叹的20年。这样一种可能一直存在，就是今年一场真正灾难性的新冠疫情迫使中国政府更为突然地彻底改变融资限制。然而，21世纪20年代房地产市场买卖兴旺的前景似乎越来越不可能。
政策放松或许会帮助一些购房者，但在整体上重塑市场信心将更为棘手。中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)等开发商的流动性危机意味着，开发商们正争抢现金，以建造已经完成预售的公寓。根据花旗(Citi)的数据，目前正在进行债务重组的开发商占2020年全国住房销售的五分之一左右。而且，中国政府似乎不太可能放松对这些欠债企业的整顿。最近国有开发商股票表现良好的原因可能就在于此——例如，华润置地有限公司(China Resources Land Ltd., 1109.HK, 简称﹕华润置地)的股价正在历史高点附近徘徊。
如果中国政府继续加大政策放松力度，房地产市场可能会在今年晚些时候企稳，前提是中国能再次控制住疫情。但过去10年不计后果的增长可能已永远结束。
多年来，中国开发商一直依赖预售未建成的公寓来扩大规模。虽然所得资金本应用于完成房地产项目，但其中很大一部分都被拿来购买更多地块、启动更多项目。过去几年，住宅新开工面积是竣工面积的两倍多。去年，随着开发商启动的新项目减少，这一差距终于开始缩小。但对预售资金使用的控制收紧，只怕会导致房地产行业出现结构性增长放缓。
在经历了多年的过度建设之后，中国如今已经不缺少住房。据龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)，假设人均居住面积达到50平方米（即使与发达国家相比，这也是一个相对较高的水平），中国年度建筑面积应会在今年左右达到峰值。人口老龄化和城镇化速度放缓也会抑制未来的住房需求。
中国房地产市场经历了令人惊叹的20年。这样一种可能一直存在，就是今年一场真正灾难性的新冠疫情迫使中国政府更为突然地彻底改变融资限制。然而，21世纪20年代房地产市场买卖兴旺的前景似乎越来越不可能。
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2022-04-12 05:14
商业与经济
中国楼市买卖兴旺的日子恐一去不返
中国楼市买卖兴旺的日子恐一去不返
中国房地产市场可能会在今年晚些时候企稳，但看起来不太可能出现新的大繁荣。
去年，中国西宁市的新住宅开发项目。
Jacky Wong
长期以来，投资者屡试不爽的一个押注是，每当中国房地产市场放缓时，政府最终都会出手相救——而且经常救过头。
这一次，情况将有所不同。政府仍将出台政策，缓解当前经济低迷带来的痛苦。但该行业蓬勃发展的日子已经结束，而且有可能一去不返了。
越来越多的地方政府正推出政策，重振低迷的房地产市场，包括放松限购和降低首付比例。更多宽松货币政策也可能即将出台。开发商的融资难度降低，但主要是大型国有开发商——许多民营部门的开发商仍举步维艰。
这一次，情况将有所不同。政府仍将出台政策，缓解当前经济低迷带来的痛苦。但该行业蓬勃发展的日子已经结束，而且有可能一去不返了。
越来越多的地方政府正推出政策，重振低迷的房地产市场，包括放松限购和降低首付比例。更多宽松货币政策也可能即将出台。开发商的融资难度降低，但主要是大型国有开发商——许多民营部门的开发商仍举步维艰。
但到目前为止，房地产市场依然萎靡不振。据克而瑞房地产研究中心(China Real Estate Information Corp.)的数据，3月份行业百强房企的房屋销售同比下降53%。上海等许多城市的疫情封控措施令该市场雪上加霜。
政策放松或许会帮助一些购房者，但在整体上重塑市场信心将更为棘手。中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)等开发商的流动性危机意味着，开发商们正争抢现金，以建造已经完成预售的公寓。根据花旗(Citi)的数据，目前正在进行债务重组的开发商占2020年全国住房销售的五分之一左右。而且，中国政府似乎不太可能放松对这些欠债企业的整顿。最近国有开发商股票表现良好的原因可能就在于此——例如，华润置地有限公司(China Resources Land Ltd., 1109.HK, 简称﹕华润置地)的股价正在历史高点附近徘徊。
如果中国政府继续加大政策放松力度，房地产市场可能会在今年晚些时候企稳，前提是中国能再次控制住疫情。但过去10年不计后果的增长可能已永远结束。
多年来，中国开发商一直依赖预售未建成的公寓来扩大规模。虽然所得资金本应用于完成房地产项目，但其中很大一部分都被拿来购买更多地块、启动更多项目。过去几年，住宅新开工面积是竣工面积的两倍多。去年，随着开发商启动的新项目减少，这一差距终于开始缩小。但对预售资金使用的控制收紧，只怕会导致房地产行业出现结构性增长放缓。
在经历了多年的过度建设之后，中国如今已经不缺少住房。据龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)，假设人均居住面积达到50平方米（即使与发达国家相比，这也是一个相对较高的水平），中国年度建筑面积应会在今年左右达到峰值。人口老龄化和城镇化速度放缓也会抑制未来的住房需求。
中国房地产市场经历了令人惊叹的20年。这样一种可能一直存在，就是今年一场真正灾难性的新冠疫情迫使中国政府更为突然地彻底改变融资限制。然而，21世纪20年代房地产市场买卖兴旺的前景似乎越来越不可能。
政策放松或许会帮助一些购房者，但在整体上重塑市场信心将更为棘手。中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)等开发商的流动性危机意味着，开发商们正争抢现金，以建造已经完成预售的公寓。根据花旗(Citi)的数据，目前正在进行债务重组的开发商占2020年全国住房销售的五分之一左右。而且，中国政府似乎不太可能放松对这些欠债企业的整顿。最近国有开发商股票表现良好的原因可能就在于此——例如，华润置地有限公司(China Resources Land Ltd., 1109.HK, 简称﹕华润置地)的股价正在历史高点附近徘徊。
如果中国政府继续加大政策放松力度，房地产市场可能会在今年晚些时候企稳，前提是中国能再次控制住疫情。但过去10年不计后果的增长可能已永远结束。
多年来，中国开发商一直依赖预售未建成的公寓来扩大规模。虽然所得资金本应用于完成房地产项目，但其中很大一部分都被拿来购买更多地块、启动更多项目。过去几年，住宅新开工面积是竣工面积的两倍多。去年，随着开发商启动的新项目减少，这一差距终于开始缩小。但对预售资金使用的控制收紧，只怕会导致房地产行业出现结构性增长放缓。
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中国房地产市场经历了令人惊叹的20年。这样一种可能一直存在，就是今年一场真正灾难性的新冠疫情迫使中国政府更为突然地彻底改变融资限制。然而，21世纪20年代房地产市场买卖兴旺的前景似乎越来越不可能。
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■ 或者，灰蒙蒙空气重回道指一万四千点。滚动时光，照进现实，流逝过往，回归未来。
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