「内卷」之下的另辟新径。
发布日期：2024-09-20 15:19
Bingyan Wang
■中国陷入困境的房地产市场正出现一些复苏的萌芽，但可能得等待更长时间才能让投资者重拾信心。
中国政府突然结束了动态清零政策，并承诺为房地产行业提供支持，这可能会缓解房地产开发商的财务困境，并有助于恢复购房者的信心。
瑞银(UBS)经济学家Ning Zhang和汪涛在给客户的一份报告中写道，预计会有更多支持，包括进一步降低房贷利率和首付要求，放松购房限制，以及对停滞项目提供更多信贷支持。他们预计，中国的房地产销售未来几个月将稳定在低水平，随后将在中国重启的提振下环比反弹。
最近的数据显示中国房地产开发投资在11月份环比下降4.5%，在2022年料将收缩逾10%。今年前11个月的商品房住宅销售额同比下滑了28.4%。
一些分析师表示，这种收缩趋势将在2023年的大部分时间里持续。
中国房地产市场占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。中国政府2020年9月承诺整顿房地产行业，以控制高杠杆开发商带来的金融风险，此后，由于缺乏来自投资者尤其是金融机构的债务融资，房地产行业严重受创。
今年多家房地产开发商发生贷款违约，并采取资产出售和重组等方式改善资产负债表和财务状况，其中包括中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)和旭辉控股（集团）有限公司(Cifi Holdings (group) Co., 0884.HK)。受此影响，投资者抛售了许多此类开发商的股票。
自年初以来，中国最大开发商碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co.)的股价累计下跌76%以上，而同行龙湖集团控股有限公司(Longfor Group Holdings Limited, 0960.HK)的股价下跌近37%。
与此同时，自2020年9月中国政府暗示将限制高负债开发商的融资渠道以来，全球负债最多的公司中国恒大的市值已蒸发逾90%。自今年年初以来，恒生内地房地产指数累计下跌45%。
以陈俊玮(Griffin Chan)为首的花旗银行分析师表示，目前同时支持信贷和需求的组合政策可能会从2023年下半年开始推动房屋销售。花旗预计，2023年中国房地产行业的前景将变得更为健康。
花旗表示，中国较大的地产开发商应该会随着资产负债表的温和扩张而繁荣发展，不过其他开发商料将艰难求生，预计2023年第一季度将出现新一波债务延期和重组。
虽然中国的房价在过去十年里可能几乎上涨了一倍，但该行业面临着中国家庭购房需求的减弱，中国家庭曾将房地产投资视为一种储蓄手段和一种实现财富增长的途径。
以常健为首的巴克莱银行(Barclays)经济学家表示，中国当前的房地产政策和市场条件将给投资需求带来很大的长期伤害。巴克莱还称，鉴于住房需求的持续萎缩，更多的民营开发商计划在明年大幅缩减投资。
常健预计，尽管中国政府部门在过去几个月出台了支持性措施，但2023年中国房屋销售料将再下降10%，房地产投资预计将下降8-10%。■
中国政府突然结束了动态清零政策，并承诺为房地产行业提供支持，这可能会缓解房地产开发商的财务困境，并有助于恢复购房者的信心。
瑞银(UBS)经济学家Ning Zhang和汪涛在给客户的一份报告中写道，预计会有更多支持，包括进一步降低房贷利率和首付要求，放松购房限制，以及对停滞项目提供更多信贷支持。他们预计，中国的房地产销售未来几个月将稳定在低水平，随后将在中国重启的提振下环比反弹。
最近的数据显示中国房地产开发投资在11月份环比下降4.5%，在2022年料将收缩逾10%。今年前11个月的商品房住宅销售额同比下滑了28.4%。
一些分析师表示，这种收缩趋势将在2023年的大部分时间里持续。
中国房地产市场占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。中国政府2020年9月承诺整顿房地产行业，以控制高杠杆开发商带来的金融风险，此后，由于缺乏来自投资者尤其是金融机构的债务融资，房地产行业严重受创。
今年多家房地产开发商发生贷款违约，并采取资产出售和重组等方式改善资产负债表和财务状况，其中包括中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)和旭辉控股（集团）有限公司(Cifi Holdings (group) Co., 0884.HK)。受此影响，投资者抛售了许多此类开发商的股票。
自年初以来，中国最大开发商碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co.)的股价累计下跌76%以上，而同行龙湖集团控股有限公司(Longfor Group Holdings Limited, 0960.HK)的股价下跌近37%。
与此同时，自2020年9月中国政府暗示将限制高负债开发商的融资渠道以来，全球负债最多的公司中国恒大的市值已蒸发逾90%。自今年年初以来，恒生内地房地产指数累计下跌45%。
以陈俊玮(Griffin Chan)为首的花旗银行分析师表示，目前同时支持信贷和需求的组合政策可能会从2023年下半年开始推动房屋销售。花旗预计，2023年中国房地产行业的前景将变得更为健康。
花旗表示，中国较大的地产开发商应该会随着资产负债表的温和扩张而繁荣发展，不过其他开发商料将艰难求生，预计2023年第一季度将出现新一波债务延期和重组。
虽然中国的房价在过去十年里可能几乎上涨了一倍，但该行业面临着中国家庭购房需求的减弱，中国家庭曾将房地产投资视为一种储蓄手段和一种实现财富增长的途径。
以常健为首的巴克莱银行(Barclays)经济学家表示，中国当前的房地产政策和市场条件将给投资需求带来很大的长期伤害。巴克莱还称，鉴于住房需求的持续萎缩，更多的民营开发商计划在明年大幅缩减投资。
常健预计，尽管中国政府部门在过去几个月出台了支持性措施，但2023年中国房屋销售料将再下降10%，房地产投资预计将下降8-10%。■
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2022-12-30 19:33
金融
中国房地产复苏或需更长时日
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中国陷入困境的房地产市场正出现一些复苏的萌芽，但可能得等待更长时间才能让投资者重拾信心。
Bingyan Wang
■中国陷入困境的房地产市场正出现一些复苏的萌芽，但可能得等待更长时间才能让投资者重拾信心。
中国政府突然结束了动态清零政策，并承诺为房地产行业提供支持，这可能会缓解房地产开发商的财务困境，并有助于恢复购房者的信心。
瑞银(UBS)经济学家Ning Zhang和汪涛在给客户的一份报告中写道，预计会有更多支持，包括进一步降低房贷利率和首付要求，放松购房限制，以及对停滞项目提供更多信贷支持。他们预计，中国的房地产销售未来几个月将稳定在低水平，随后将在中国重启的提振下环比反弹。
最近的数据显示中国房地产开发投资在11月份环比下降4.5%，在2022年料将收缩逾10%。今年前11个月的商品房住宅销售额同比下滑了28.4%。
一些分析师表示，这种收缩趋势将在2023年的大部分时间里持续。
中国房地产市场占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。中国政府2020年9月承诺整顿房地产行业，以控制高杠杆开发商带来的金融风险，此后，由于缺乏来自投资者尤其是金融机构的债务融资，房地产行业严重受创。
今年多家房地产开发商发生贷款违约，并采取资产出售和重组等方式改善资产负债表和财务状况，其中包括中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)和旭辉控股（集团）有限公司(Cifi Holdings (group) Co., 0884.HK)。受此影响，投资者抛售了许多此类开发商的股票。
自年初以来，中国最大开发商碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co.)的股价累计下跌76%以上，而同行龙湖集团控股有限公司(Longfor Group Holdings Limited, 0960.HK)的股价下跌近37%。
与此同时，自2020年9月中国政府暗示将限制高负债开发商的融资渠道以来，全球负债最多的公司中国恒大的市值已蒸发逾90%。自今年年初以来，恒生内地房地产指数累计下跌45%。
以陈俊玮(Griffin Chan)为首的花旗银行分析师表示，目前同时支持信贷和需求的组合政策可能会从2023年下半年开始推动房屋销售。花旗预计，2023年中国房地产行业的前景将变得更为健康。
花旗表示，中国较大的地产开发商应该会随着资产负债表的温和扩张而繁荣发展，不过其他开发商料将艰难求生，预计2023年第一季度将出现新一波债务延期和重组。
虽然中国的房价在过去十年里可能几乎上涨了一倍，但该行业面临着中国家庭购房需求的减弱，中国家庭曾将房地产投资视为一种储蓄手段和一种实现财富增长的途径。
以常健为首的巴克莱银行(Barclays)经济学家表示，中国当前的房地产政策和市场条件将给投资需求带来很大的长期伤害。巴克莱还称，鉴于住房需求的持续萎缩，更多的民营开发商计划在明年大幅缩减投资。
常健预计，尽管中国政府部门在过去几个月出台了支持性措施，但2023年中国房屋销售料将再下降10%，房地产投资预计将下降8-10%。■
中国政府突然结束了动态清零政策，并承诺为房地产行业提供支持，这可能会缓解房地产开发商的财务困境，并有助于恢复购房者的信心。
瑞银(UBS)经济学家Ning Zhang和汪涛在给客户的一份报告中写道，预计会有更多支持，包括进一步降低房贷利率和首付要求，放松购房限制，以及对停滞项目提供更多信贷支持。他们预计，中国的房地产销售未来几个月将稳定在低水平，随后将在中国重启的提振下环比反弹。
最近的数据显示中国房地产开发投资在11月份环比下降4.5%，在2022年料将收缩逾10%。今年前11个月的商品房住宅销售额同比下滑了28.4%。
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中国房地产市场占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。中国政府2020年9月承诺整顿房地产行业，以控制高杠杆开发商带来的金融风险，此后，由于缺乏来自投资者尤其是金融机构的债务融资，房地产行业严重受创。
今年多家房地产开发商发生贷款违约，并采取资产出售和重组等方式改善资产负债表和财务状况，其中包括中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)和旭辉控股（集团）有限公司(Cifi Holdings (group) Co., 0884.HK)。受此影响，投资者抛售了许多此类开发商的股票。
自年初以来，中国最大开发商碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co.)的股价累计下跌76%以上，而同行龙湖集团控股有限公司(Longfor Group Holdings Limited, 0960.HK)的股价下跌近37%。
与此同时，自2020年9月中国政府暗示将限制高负债开发商的融资渠道以来，全球负债最多的公司中国恒大的市值已蒸发逾90%。自今年年初以来，恒生内地房地产指数累计下跌45%。
以陈俊玮(Griffin Chan)为首的花旗银行分析师表示，目前同时支持信贷和需求的组合政策可能会从2023年下半年开始推动房屋销售。花旗预计，2023年中国房地产行业的前景将变得更为健康。
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