美国总统特朗普表示，他不打算解雇美联储主席鲍威尔，并暗示可能降低对中国的关税，这让近几周因白宫激进举措而受到惊吓的投资者松了一口气。
发布日期：2025-04-23 17:04
WILL DANIEL
■瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）表示，"通货紧缩"将成为2023年金融界的"年度关键词"。
考虑到6月份通货膨胀率达到9.1%的40年高点，这是一个大胆的选择，但大多数经济学家如今认为，消费价格涨幅已经见顶。
在通货膨胀率超过9%后的几个月里，汽油价格下跌了近40%，房地产市场暴跌，商品价格整体开始降温。
因此，美国上个月的通货膨胀率同比下降至7.1%，尽管这仍远高于美联储2%的目标通胀率，但瑞银全球财富管理公司美洲资产配置主管杰森·德拉霍（Jason Draho）认为，通货膨胀“可能会在2023年上半年持续快速下降”。
"通货紧缩已经发生了。"他在12月16日的研究报告中写道。"未来会出现通货紧缩，这一点毋庸置疑，争论的焦点是未来通货紧缩的严重程度。"
德拉霍说，明年经济学界的主要争论是，如果与目前预期相比，不再持续进行加息，通胀是否会回落到美联储2%的目标，或者通胀是否会在4%左右"触底"。
但他明确表示，选择"通货紧缩"作为2023年的年度关键词（或称WOTY），并不是预测。
他写道:“预测通货紧缩将成为明年最主要的市场故事，并不是预测会出现严重的通货紧缩，到年底通胀将恢复到2%的目标通胀率。但正如美联储收紧金融环境推动了今年整个金融市场的表现一样，潜在的通货紧缩可能在2023年起到同样的作用。如果这都不是金融界年度关键词的秘诀，那就没有什么是了。”
德拉霍继续阐述了选择 "通货紧缩"作为年度关键词的几大关键原因。
首先，他说，美国经济通货紧缩的程度对美联储的政策至关重要。为了给经济降温并抑制通货膨胀，美联储今年已经七次加息。
德拉霍写道:“结构性通缩越严重，美联储就可以越早停止加息并开始降息。”
其次，他认为，过去一年，美联储已成为投资者最重要的变量。利率上升使得风险投资吸引力下降，导致一度高涨的科技股和加密货币价格大幅下跌，但这种情况可能在2023年发生转变。
“美联储从投资者的敌人变成朋友，这是明年值得关注的拐点。”他写道。
再次，德拉霍描述了明年通货紧缩的严重程度将如何决定美国经济是否能实现“软着陆”，即在没有衰退的情况下抑制通货膨胀。
最后，虽然2023年年度关键词的另一个明显选择可能与经济衰退相关，比如“软着陆”或“硬着陆”，但德拉霍说，关于经济衰退的争论实际上是“语义”方面的问题。
“这两种情况都可能导致盈利衰退。”他表示。“然而，大幅通缩与小幅通缩在宏观上存在巨大差异。”■
考虑到6月份通货膨胀率达到9.1%的40年高点，这是一个大胆的选择，但大多数经济学家如今认为，消费价格涨幅已经见顶。
在通货膨胀率超过9%后的几个月里，汽油价格下跌了近40%，房地产市场暴跌，商品价格整体开始降温。
因此，美国上个月的通货膨胀率同比下降至7.1%，尽管这仍远高于美联储2%的目标通胀率，但瑞银全球财富管理公司美洲资产配置主管杰森·德拉霍（Jason Draho）认为，通货膨胀“可能会在2023年上半年持续快速下降”。
"通货紧缩已经发生了。"他在12月16日的研究报告中写道。"未来会出现通货紧缩，这一点毋庸置疑，争论的焦点是未来通货紧缩的严重程度。"
德拉霍说，明年经济学界的主要争论是，如果与目前预期相比，不再持续进行加息，通胀是否会回落到美联储2%的目标，或者通胀是否会在4%左右"触底"。
但他明确表示，选择"通货紧缩"作为2023年的年度关键词（或称WOTY），并不是预测。
他写道:“预测通货紧缩将成为明年最主要的市场故事，并不是预测会出现严重的通货紧缩，到年底通胀将恢复到2%的目标通胀率。但正如美联储收紧金融环境推动了今年整个金融市场的表现一样，潜在的通货紧缩可能在2023年起到同样的作用。如果这都不是金融界年度关键词的秘诀，那就没有什么是了。”
德拉霍继续阐述了选择 "通货紧缩"作为年度关键词的几大关键原因。
首先，他说，美国经济通货紧缩的程度对美联储的政策至关重要。为了给经济降温并抑制通货膨胀，美联储今年已经七次加息。
德拉霍写道:“结构性通缩越严重，美联储就可以越早停止加息并开始降息。”
其次，他认为，过去一年，美联储已成为投资者最重要的变量。利率上升使得风险投资吸引力下降，导致一度高涨的科技股和加密货币价格大幅下跌，但这种情况可能在2023年发生转变。
“美联储从投资者的敌人变成朋友，这是明年值得关注的拐点。”他写道。
再次，德拉霍描述了明年通货紧缩的严重程度将如何决定美国经济是否能实现“软着陆”，即在没有衰退的情况下抑制通货膨胀。
最后，虽然2023年年度关键词的另一个明显选择可能与经济衰退相关，比如“软着陆”或“硬着陆”，但德拉霍说，关于经济衰退的争论实际上是“语义”方面的问题。
“这两种情况都可能导致盈利衰退。”他表示。“然而，大幅通缩与小幅通缩在宏观上存在巨大差异。”■
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2022-12-27 07:30
金融
通缩成为2023年金融界的年度关键词
通缩成为2023年金融界的年度关键词
瑞银全球财富管理公司表示，"通货紧缩"将成为2023年金融界的"年度关键词"。
WILL DANIEL
■瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）表示，"通货紧缩"将成为2023年金融界的"年度关键词"。
考虑到6月份通货膨胀率达到9.1%的40年高点，这是一个大胆的选择，但大多数经济学家如今认为，消费价格涨幅已经见顶。
在通货膨胀率超过9%后的几个月里，汽油价格下跌了近40%，房地产市场暴跌，商品价格整体开始降温。
因此，美国上个月的通货膨胀率同比下降至7.1%，尽管这仍远高于美联储2%的目标通胀率，但瑞银全球财富管理公司美洲资产配置主管杰森·德拉霍（Jason Draho）认为，通货膨胀“可能会在2023年上半年持续快速下降”。
"通货紧缩已经发生了。"他在12月16日的研究报告中写道。"未来会出现通货紧缩，这一点毋庸置疑，争论的焦点是未来通货紧缩的严重程度。"
德拉霍说，明年经济学界的主要争论是，如果与目前预期相比，不再持续进行加息，通胀是否会回落到美联储2%的目标，或者通胀是否会在4%左右"触底"。
但他明确表示，选择"通货紧缩"作为2023年的年度关键词（或称WOTY），并不是预测。
他写道:“预测通货紧缩将成为明年最主要的市场故事，并不是预测会出现严重的通货紧缩，到年底通胀将恢复到2%的目标通胀率。但正如美联储收紧金融环境推动了今年整个金融市场的表现一样，潜在的通货紧缩可能在2023年起到同样的作用。如果这都不是金融界年度关键词的秘诀，那就没有什么是了。”
德拉霍继续阐述了选择 "通货紧缩"作为年度关键词的几大关键原因。
首先，他说，美国经济通货紧缩的程度对美联储的政策至关重要。为了给经济降温并抑制通货膨胀，美联储今年已经七次加息。
德拉霍写道:“结构性通缩越严重，美联储就可以越早停止加息并开始降息。”
其次，他认为，过去一年，美联储已成为投资者最重要的变量。利率上升使得风险投资吸引力下降，导致一度高涨的科技股和加密货币价格大幅下跌，但这种情况可能在2023年发生转变。
“美联储从投资者的敌人变成朋友，这是明年值得关注的拐点。”他写道。
再次，德拉霍描述了明年通货紧缩的严重程度将如何决定美国经济是否能实现“软着陆”，即在没有衰退的情况下抑制通货膨胀。
最后，虽然2023年年度关键词的另一个明显选择可能与经济衰退相关，比如“软着陆”或“硬着陆”，但德拉霍说，关于经济衰退的争论实际上是“语义”方面的问题。
“这两种情况都可能导致盈利衰退。”他表示。“然而，大幅通缩与小幅通缩在宏观上存在巨大差异。”■
考虑到6月份通货膨胀率达到9.1%的40年高点，这是一个大胆的选择，但大多数经济学家如今认为，消费价格涨幅已经见顶。
在通货膨胀率超过9%后的几个月里，汽油价格下跌了近40%，房地产市场暴跌，商品价格整体开始降温。
因此，美国上个月的通货膨胀率同比下降至7.1%，尽管这仍远高于美联储2%的目标通胀率，但瑞银全球财富管理公司美洲资产配置主管杰森·德拉霍（Jason Draho）认为，通货膨胀“可能会在2023年上半年持续快速下降”。
"通货紧缩已经发生了。"他在12月16日的研究报告中写道。"未来会出现通货紧缩，这一点毋庸置疑，争论的焦点是未来通货紧缩的严重程度。"
德拉霍说，明年经济学界的主要争论是，如果与目前预期相比，不再持续进行加息，通胀是否会回落到美联储2%的目标，或者通胀是否会在4%左右"触底"。
但他明确表示，选择"通货紧缩"作为2023年的年度关键词（或称WOTY），并不是预测。
他写道:“预测通货紧缩将成为明年最主要的市场故事，并不是预测会出现严重的通货紧缩，到年底通胀将恢复到2%的目标通胀率。但正如美联储收紧金融环境推动了今年整个金融市场的表现一样，潜在的通货紧缩可能在2023年起到同样的作用。如果这都不是金融界年度关键词的秘诀，那就没有什么是了。”
德拉霍继续阐述了选择 "通货紧缩"作为年度关键词的几大关键原因。
首先，他说，美国经济通货紧缩的程度对美联储的政策至关重要。为了给经济降温并抑制通货膨胀，美联储今年已经七次加息。
德拉霍写道:“结构性通缩越严重，美联储就可以越早停止加息并开始降息。”
其次，他认为，过去一年，美联储已成为投资者最重要的变量。利率上升使得风险投资吸引力下降，导致一度高涨的科技股和加密货币价格大幅下跌，但这种情况可能在2023年发生转变。
“美联储从投资者的敌人变成朋友，这是明年值得关注的拐点。”他写道。
再次，德拉霍描述了明年通货紧缩的严重程度将如何决定美国经济是否能实现“软着陆”，即在没有衰退的情况下抑制通货膨胀。
最后，虽然2023年年度关键词的另一个明显选择可能与经济衰退相关，比如“软着陆”或“硬着陆”，但德拉霍说，关于经济衰退的争论实际上是“语义”方面的问题。
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