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2022-11-16 11:17
金融

FTX创始人班克曼-弗里德的起落:成也风险,败也风险

FTX创始人的风险应对态度助推了他在加密货币世界的崛起。然后是灾难性的坠落。
从币圈偶像到反面人物,FTX创始人经历了什么?
Ben Cohen

■没有像山姆·班克曼-弗里德这般富有的人,会花这么多时间与播客交谈并解释他们是如何发家致富的。在他的加密货币交易所暴雷和身家财富几乎化为乌有的几周前,这位FTX的首席执行官接受了一次采访,此次采访以一个发人深省的问题开启:与其他公司相比,班克曼-弗里德的公司做得更好的第一件事是什么?

他说:“风险管理。”

在FTX上周迅速崩塌之后,这两个词读起来就颇有些讽刺的意味了。FTX是一家加密货币交易所巨头,破产前的估值为320亿美元。

关于这次暴雷事件仍有许多未知之处,相关调查人员在查明真相时面临的一个重要问题是,这起事件究竟是愚蠢所致还是欺诈——是一个关于风险过度的警示故事,还是一个建立在纸牌屋上的帝国。在辞职并在Twitter上表示歉意之后,班克曼-弗里德基本上陷入了沉默。

但早在受到如此密切的审视之前,班克曼-弗里德自己的言论就有助于解释其风险应对方式如何助推了成功,并引发灾难性的失败。



班克曼-弗里德从事的是风险业务。他的全天候实时监控风险的引擎驱动着他的交易所。他个人对风险的偏好让他被加密货币的波动性吸引,然后给他的交易公司注入了活力。在他发现了全球比特币价格存在明显的低效,并利用这个机会赚得数以百万计美元时,他的公司开始腾飞。而且他说,对生存风险的看法激励他尽可能多地赚钱,目的就是把这些钱散出去。

班克曼-弗里德是千禧世代,不修边幅,穿着T恤、短裤和破旧运动鞋,给人的印象是一个乐善好施的加密货币不可知论者,他非常真诚,以至于人们真的相信他所说的,他寻求赚取数以十亿计的美元只是因为他想拯救世界。

人们不知道的是,班克曼-弗里德的交易所正在把大量的客户资金借出去,为他的交易公司Alameda Research进行激进的押注提供资金。据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道,给Alameda的损失兜底的未披露贷款高达100亿美元,超过了FTX资产的一半。班克曼-弗里德麾下的各公司一起爆雷,让每个参与者都遭到了灾难性的冲击。

班克曼-弗里德没有回应置评请求。

在班克曼-弗里德成长的那个年代,各行各业都受到量化从业者的影响,他们明白评估价值意味着要知晓如何计量风险,即使在体育领域也是如此。例如,球队不会因为看中棒球运动员的挥杆方式就在他身上花钱,而是根据数据对大量数字进行运算,然后依照概率做出决策,这样就可以用较少的钱赢得较多比赛。今年30岁的班克曼-弗里德曾经梦想在棒球界工作,但他出生的时间太晚,没有赶上体育界的统计学革命。到他从学校毕业时,这个市场已经得到矫正。

班克曼-弗里德的年龄正好赶上利用另一个机会,而且这个机会不以赌对棒球比赛的胜利者的方式赚钱。

事实证明,对处于职业生涯早期的年轻人来说,加密货币的不确定性是不可抗拒的,这些年轻人渴望冒险,意识到华尔街和硅谷不再提供最佳回报。班克曼-弗里德从麻省理工学院毕业后,在Jane Street接受了量化交易方面的训练,班克曼-弗里德说当时他在新闻和从政等多条职业道路之间权衡。但他感觉到了一种引力,吸引他关注这块可能被错误定价的资产。“这些数字看上去真的很大,”班克曼-弗里德说。

淘金记上演了,他在加密货币领域靠着利用美国和日本之间的价差套利起家;这对于能够找到途径利用这种价差的交易者来说就跟白捡钱差不多。班克曼-弗里德说,他仅用几周时间就通过一门没有太大风险的生意大赚了一笔。

但他始终坚称这只是达到目的的一种手段。读大学时,班克曼-弗里德从Will MacAskill那里了解到 “赚钱并施予”(earning to give)的理念;MacAskill是一位哲学家,也是有效利他主义运动的布道者。所谓有效利他主义,即利用分析推理将善最大化。班克曼-弗里德以前接受采访时说过,他相信MacAskill的说法,即作为一名捐赠者,他可以比医生行更多的善。因此,他说他开始为了捐钱而赚钱。

班克曼-弗里德的这个决定迎面撞上了历史上财富创造最快速的时期之一。十年后,MacAskill给他认识的最富有的人马斯克(Elon Musk)发短信,告诉对方班克曼-弗里德的情况。

据在一桩诉讼中披露的法院文件,马斯克回复道:“他有巨额资金吗?”该诉讼因马斯克收购Twitter的交易而起。

MacAskill回应说:“那要看你如何定义‘巨额’!”

根据彭博亿万富翁指数(Bloomberg Billionaires Index),班克曼-弗里德当时的身家刚好是250亿美元。他将这些巨额财富归功于自己敢于冒险。

他今年说:“如果你的目标是使自己对世界的影响最大化,这会对你最终所做的事情有相当大的影响。”他说:“你应该在自己正在做的事情上积极进取、勇往直前,真心想大获全胜,而不仅仅是产生一些影响,因为上升的空间是非常巨大的。”

事实证明,下降的空间也不小。

班克曼-弗里德的业务逐渐分崩离析,然后是突然一记重锤。加密货币新闻网站CoinDesk的一篇报道披露了Alameda对FTX创建的一种代币的依赖程度,这对两家公司来说都是巨大的风险。之后最大的加密货币交易所币安(Binance)的创始人赵长鹏宣布,他正在减持价值超过5亿美元的这种代币。赵长鹏的这条推文引发了FTX上的挤兑,客户担心他们的账户不安全。两天后,币安达成了一项收购竞争对手FTX的协议。次日,赵长鹏反悔退出了交易。到当周末,班克曼-弗里德的公司崩了。

在如此短的时间内出现了如此大的破坏,很容易让人忘记赵长鹏为什么说他要减少币安对FTX的风险敞口。

“风险管理,”他写道。

在上周的另一系列推文中,MacAskill指责班克曼-弗里德利用有效利他理念为欺骗行为洗白。“没错,我们是想让世界变得更美好,没错,我们是应该有雄心壮志来追求这个目标,”他写道。“但这绝不能为欺诈行为开脱。”

班克曼-弗里德的风险观本身就是一种风险。对一个曲意迎合监管机构并信誓旦旦对去中心化金融风险打包票的人来说,这是一次令人震惊的灭顶之灾。事实上,在去年的第一次国会听证会上,班克曼-弗里德大肆鼓吹了FTX的风险防范做法,现在听起来与安然公司(Enron)在透明度方面的洋洋自得一般无二。

他甚至把他的交易所和2008年金融危机中大受打击的银行作了对比。

“在土崩瓦解之前,”班克曼-弗里德对议员们表示,“没有人知道那个系统的风险有多大。”■


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FTX创始人班克曼-弗里德的起落:成也风险,败也风险

FTX创始人的风险应对态度助推了他在加密货币世界的崛起。然后是灾难性的坠落。
Ben Cohen

■没有像山姆·班克曼-弗里德这般富有的人,会花这么多时间与播客交谈并解释他们是如何发家致富的。在他的加密货币交易所暴雷和身家财富几乎化为乌有的几周前,这位FTX的首席执行官接受了一次采访,此次采访以一个发人深省的问题开启:与其他公司相比,班克曼-弗里德的公司做得更好的第一件事是什么?

他说:“风险管理。”

在FTX上周迅速崩塌之后,这两个词读起来就颇有些讽刺的意味了。FTX是一家加密货币交易所巨头,破产前的估值为320亿美元。

关于这次暴雷事件仍有许多未知之处,相关调查人员在查明真相时面临的一个重要问题是,这起事件究竟是愚蠢所致还是欺诈——是一个关于风险过度的警示故事,还是一个建立在纸牌屋上的帝国。在辞职并在Twitter上表示歉意之后,班克曼-弗里德基本上陷入了沉默。

但早在受到如此密切的审视之前,班克曼-弗里德自己的言论就有助于解释其风险应对方式如何助推了成功,并引发灾难性的失败。



班克曼-弗里德从事的是风险业务。他的全天候实时监控风险的引擎驱动着他的交易所。他个人对风险的偏好让他被加密货币的波动性吸引,然后给他的交易公司注入了活力。在他发现了全球比特币价格存在明显的低效,并利用这个机会赚得数以百万计美元时,他的公司开始腾飞。而且他说,对生存风险的看法激励他尽可能多地赚钱,目的就是把这些钱散出去。

班克曼-弗里德是千禧世代,不修边幅,穿着T恤、短裤和破旧运动鞋,给人的印象是一个乐善好施的加密货币不可知论者,他非常真诚,以至于人们真的相信他所说的,他寻求赚取数以十亿计的美元只是因为他想拯救世界。

人们不知道的是,班克曼-弗里德的交易所正在把大量的客户资金借出去,为他的交易公司Alameda Research进行激进的押注提供资金。据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道,给Alameda的损失兜底的未披露贷款高达100亿美元,超过了FTX资产的一半。班克曼-弗里德麾下的各公司一起爆雷,让每个参与者都遭到了灾难性的冲击。

班克曼-弗里德没有回应置评请求。

在班克曼-弗里德成长的那个年代,各行各业都受到量化从业者的影响,他们明白评估价值意味着要知晓如何计量风险,即使在体育领域也是如此。例如,球队不会因为看中棒球运动员的挥杆方式就在他身上花钱,而是根据数据对大量数字进行运算,然后依照概率做出决策,这样就可以用较少的钱赢得较多比赛。今年30岁的班克曼-弗里德曾经梦想在棒球界工作,但他出生的时间太晚,没有赶上体育界的统计学革命。到他从学校毕业时,这个市场已经得到矫正。

班克曼-弗里德的年龄正好赶上利用另一个机会,而且这个机会不以赌对棒球比赛的胜利者的方式赚钱。

事实证明,对处于职业生涯早期的年轻人来说,加密货币的不确定性是不可抗拒的,这些年轻人渴望冒险,意识到华尔街和硅谷不再提供最佳回报。班克曼-弗里德从麻省理工学院毕业后,在Jane Street接受了量化交易方面的训练,班克曼-弗里德说当时他在新闻和从政等多条职业道路之间权衡。但他感觉到了一种引力,吸引他关注这块可能被错误定价的资产。“这些数字看上去真的很大,”班克曼-弗里德说。

淘金记上演了,他在加密货币领域靠着利用美国和日本之间的价差套利起家;这对于能够找到途径利用这种价差的交易者来说就跟白捡钱差不多。班克曼-弗里德说,他仅用几周时间就通过一门没有太大风险的生意大赚了一笔。

但他始终坚称这只是达到目的的一种手段。读大学时,班克曼-弗里德从Will MacAskill那里了解到 “赚钱并施予”(earning to give)的理念;MacAskill是一位哲学家,也是有效利他主义运动的布道者。所谓有效利他主义,即利用分析推理将善最大化。班克曼-弗里德以前接受采访时说过,他相信MacAskill的说法,即作为一名捐赠者,他可以比医生行更多的善。因此,他说他开始为了捐钱而赚钱。

班克曼-弗里德的这个决定迎面撞上了历史上财富创造最快速的时期之一。十年后,MacAskill给他认识的最富有的人马斯克(Elon Musk)发短信,告诉对方班克曼-弗里德的情况。

据在一桩诉讼中披露的法院文件,马斯克回复道:“他有巨额资金吗?”该诉讼因马斯克收购Twitter的交易而起。

MacAskill回应说:“那要看你如何定义‘巨额’!”

根据彭博亿万富翁指数(Bloomberg Billionaires Index),班克曼-弗里德当时的身家刚好是250亿美元。他将这些巨额财富归功于自己敢于冒险。

他今年说:“如果你的目标是使自己对世界的影响最大化,这会对你最终所做的事情有相当大的影响。”他说:“你应该在自己正在做的事情上积极进取、勇往直前,真心想大获全胜,而不仅仅是产生一些影响,因为上升的空间是非常巨大的。”

事实证明,下降的空间也不小。

班克曼-弗里德的业务逐渐分崩离析,然后是突然一记重锤。加密货币新闻网站CoinDesk的一篇报道披露了Alameda对FTX创建的一种代币的依赖程度,这对两家公司来说都是巨大的风险。之后最大的加密货币交易所币安(Binance)的创始人赵长鹏宣布,他正在减持价值超过5亿美元的这种代币。赵长鹏的这条推文引发了FTX上的挤兑,客户担心他们的账户不安全。两天后,币安达成了一项收购竞争对手FTX的协议。次日,赵长鹏反悔退出了交易。到当周末,班克曼-弗里德的公司崩了。

在如此短的时间内出现了如此大的破坏,很容易让人忘记赵长鹏为什么说他要减少币安对FTX的风险敞口。

“风险管理,”他写道。

在上周的另一系列推文中,MacAskill指责班克曼-弗里德利用有效利他理念为欺骗行为洗白。“没错,我们是想让世界变得更美好,没错,我们是应该有雄心壮志来追求这个目标,”他写道。“但这绝不能为欺诈行为开脱。”

班克曼-弗里德的风险观本身就是一种风险。对一个曲意迎合监管机构并信誓旦旦对去中心化金融风险打包票的人来说,这是一次令人震惊的灭顶之灾。事实上,在去年的第一次国会听证会上,班克曼-弗里德大肆鼓吹了FTX的风险防范做法,现在听起来与安然公司(Enron)在透明度方面的洋洋自得一般无二。

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