OpenAI再次痛失一员大将。
发布日期：2024-11-10 13:12
Gunjan Banerji，Hannah Miao
■美国大型科技股出现2000年科技泡沫以来最为壮观的下跌，在利率上升促使投资者偏好转变之际成为受害者。
2022年的股市大跌令热门“FAANG交易”翻车。FAANG交易指购买快速增长的科技巨头股票的操作，包括Facebook所有者Meta Platforms Inc. (META)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOG)。这五家公司中，只有苹果公司的表现好于纳斯达克综合指数，苹果今年下挫12%，纳斯达克综合指数同期下跌逾29%。
多年来，基金经理们甘愿无视这些科技巨头季度财报中偶尔出现的瑕疵，理由是在经济增长普遍放缓之际，几乎没有其他选择。这种耐心在今年已消失殆尽，Meta的投资者尤其如此，过去一周该股受业绩影响出现大跌。
“该行业的投机行为十分猖獗，”Ariel Investments的首席投资官兼全球股票策略基金经理Rupal Bhansali说。随着利率上升，“人们恢复了理智，意识到需要更加谨慎。”
2022年的股市大跌令热门“FAANG交易”翻车。FAANG交易指购买快速增长的科技巨头股票的操作，包括Facebook所有者Meta Platforms Inc. (META)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOG)。这五家公司中，只有苹果公司的表现好于纳斯达克综合指数，苹果今年下挫12%，纳斯达克综合指数同期下跌逾29%。
多年来，基金经理们甘愿无视这些科技巨头季度财报中偶尔出现的瑕疵，理由是在经济增长普遍放缓之际，几乎没有其他选择。这种耐心在今年已消失殆尽，Meta的投资者尤其如此，过去一周该股受业绩影响出现大跌。
“该行业的投机行为十分猖獗，”Ariel Investments的首席投资官兼全球股票策略基金经理Rupal Bhansali说。随着利率上升，“人们恢复了理智，意识到需要更加谨慎。”
纳斯达克综合指数今年市值已缩水约8万亿美元。相比之下，在2000-2002年股市溃败的三年里，该指数市值累计蒸发约5万亿美元，这一数字在今天相当于约8.6万亿美元。2022年科技股引领市场下跌，与2007-2009年的低迷时期不同，当时跌的最惨的是金融和住房相关股票。
在金融危机之后的多年里，科技股似乎只涨不跌，获得了近十年的巨额回报，吸引了更多买家。在2020年和2021年疫情期间的大起大落时期，这些公司似乎未受到经济低迷的影响，又充分享受了经济重新开放的好处。
在美国联邦储备委员会（简称：美联储）决心打败通胀之际，这一切在今年发生了变化。不断上升的利率令科技高管和投资者不得不应对一个截然不同的市场环境，这个环境下，能立刻带来现金回报的投资受到青睐。
在金融危机之后的多年里，科技股似乎只涨不跌，获得了近十年的巨额回报，吸引了更多买家。在2020年和2021年疫情期间的大起大落时期，这些公司似乎未受到经济低迷的影响，又充分享受了经济重新开放的好处。
在美国联邦储备委员会（简称：美联储）决心打败通胀之际，这一切在今年发生了变化。不断上升的利率令科技高管和投资者不得不应对一个截然不同的市场环境，这个环境下，能立刻带来现金回报的投资受到青睐。
根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)，在标普500指数截至周四的约19%的累计跌幅中，包括苹果公司、亚马逊、Meta、微软(Microsoft Corp., MSFT)和特斯拉(Tesla Inc., TSLA)在内的公司“贡献”最大，而能源公司的股价则有所上涨。Meta的股价目前处于2016年以来的最低水平。
华尔街预计科技公司还将面临更大冲击。根据FactSet慧甚的数据，自6月底以来，分析师对标普500指数通讯服务行业企业第四季度利润预期的降幅超过其他任何行业。Facebook和谷歌的母公司都属于通讯服务行业。该类公司今年可能创出20多年来的最差业绩表现。
今年年初，Meta还是标普500指数中市值排名前十的成分股。如今，Meta甚至都排不上前20名，雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)和美国银行(Bank of America Co., BAC)等公司的排名已经超过该公司。
Horizon Investments的高级基金经理Ron Saba说：“你能给一只成长放缓的成长股什么估值水平呢？”
Saba表示，他所在的公司正专注于价值股（即那些被投资者认为股价低于每股净值的股票）以及对经济波动敏感的公司（比如制造业公司）的股票。Saba尤其看好工业、公用事业和能源股，过去一周里，这些类型股票推动道琼斯指数累计上涨5.7%，跑赢标普500指数。
除了应对利率上升和高估值之外，科技界高管们还一直在设法克服美元大幅升值、消费者购买力受到通胀侵蚀以及经济放缓威胁的影响。上周，英特尔公司(Intel Corp. , INTC)宣布了明年削减30亿美元成本的计划。
Ariel Investments的Bhansali称，科技行业的许多公司深受投资者影响，在最近几年里超额支出。Bhansali认为，这些公司现在将不得不进行调整，并且仍然认为，现在不是投资Meta和Alphabet等股票的好时机，因其可能会受到广告收入下降的冲击。
分析师表示，科技板块的一些重量级股票今年虽然大幅回调，但估值似乎仍然很高。据FactSet慧甚的数据显示，亚马逊基于未来12个月预期收益的市盈率约为65倍。标普500指数的预期市盈率约为16倍。
目前Bhansali看好那些通过派息向投资者提供稳定回报的公司，以及那些依靠订阅服务获得经常性收入的公司。Bhansali还在关注电信公司，因为她认为，消费者在经济衰退期间可能不会停止支付手机账单。
一些公司的支出正面临更严格的审视。在Meta Platforms预测资本支出将超过300亿美元、主要用于人工智能投资之后，分析师们在该公司财报电话会议上向高管们追问这些支出将如何得到回报。Meta Platforms首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)表示，相信自己的举措会给那些表现出耐心的股东带来回报。在他发表这番讲话的次日，Meta股价下跌了25%。
诚然，并非所有公司的季度业绩都是一场灾难。苹果公司(Apple Inc., AAPL)此前公布9月份当季收入创下纪录，其股价上涨了7.6%。
其他人则在坚持。Laffer Tengler Investments的基金经理David Jeffress称，即使微软公布了其五年多来最疲软的收入增长之后，他的公司也没有减持微软的股票。他在Microsoft Teams、领英(Linkedin, LNKD)和游戏等基于订阅的收入领域看到了被低估的机会。
Jeffress称：“这时候卖出，就等于把这只股票拱手让人。”
但很多投资者并没有表现出同样的决心。本月，Snap Inc. (SNAP)的股价在一天内下跌了28%，此前该公司公布了自上市以来最疲软的销售业绩，使得该股在2022年跌幅达到79%。
今年早些时候，高管们在一款名为Pixy的飞行自拍相机发布仅几个月后决定停止其未来的开发。首席执行官Evan Spiegel上周在《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的Tech Live会议上被问及这个决定时回应称，“这款产品很棒，但在一个利率为5%的大环境里，利润率太低。”■
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2022-10-31 18:49
金融
利率上升之际，美股昔日宠儿科技股魅力不再
利率上升之际，美股昔日宠儿科技股魅力不再
科技股曾受到投资者追捧，但现在他们转而青睐那些能立刻带来现金回报的股票。
Gunjan Banerji，Hannah Miao
■美国大型科技股出现2000年科技泡沫以来最为壮观的下跌，在利率上升促使投资者偏好转变之际成为受害者。
2022年的股市大跌令热门“FAANG交易”翻车。FAANG交易指购买快速增长的科技巨头股票的操作，包括Facebook所有者Meta Platforms Inc. (META)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOG)。这五家公司中，只有苹果公司的表现好于纳斯达克综合指数，苹果今年下挫12%，纳斯达克综合指数同期下跌逾29%。
多年来，基金经理们甘愿无视这些科技巨头季度财报中偶尔出现的瑕疵，理由是在经济增长普遍放缓之际，几乎没有其他选择。这种耐心在今年已消失殆尽，Meta的投资者尤其如此，过去一周该股受业绩影响出现大跌。
“该行业的投机行为十分猖獗，”Ariel Investments的首席投资官兼全球股票策略基金经理Rupal Bhansali说。随着利率上升，“人们恢复了理智，意识到需要更加谨慎。”
2022年的股市大跌令热门“FAANG交易”翻车。FAANG交易指购买快速增长的科技巨头股票的操作，包括Facebook所有者Meta Platforms Inc. (META)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、Netflix Inc. (NFLX)和谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOG)。这五家公司中，只有苹果公司的表现好于纳斯达克综合指数，苹果今年下挫12%，纳斯达克综合指数同期下跌逾29%。
多年来，基金经理们甘愿无视这些科技巨头季度财报中偶尔出现的瑕疵，理由是在经济增长普遍放缓之际，几乎没有其他选择。这种耐心在今年已消失殆尽，Meta的投资者尤其如此，过去一周该股受业绩影响出现大跌。
“该行业的投机行为十分猖獗，”Ariel Investments的首席投资官兼全球股票策略基金经理Rupal Bhansali说。随着利率上升，“人们恢复了理智，意识到需要更加谨慎。”
纳斯达克综合指数今年市值已缩水约8万亿美元。相比之下，在2000-2002年股市溃败的三年里，该指数市值累计蒸发约5万亿美元，这一数字在今天相当于约8.6万亿美元。2022年科技股引领市场下跌，与2007-2009年的低迷时期不同，当时跌的最惨的是金融和住房相关股票。
在金融危机之后的多年里，科技股似乎只涨不跌，获得了近十年的巨额回报，吸引了更多买家。在2020年和2021年疫情期间的大起大落时期，这些公司似乎未受到经济低迷的影响，又充分享受了经济重新开放的好处。
在美国联邦储备委员会（简称：美联储）决心打败通胀之际，这一切在今年发生了变化。不断上升的利率令科技高管和投资者不得不应对一个截然不同的市场环境，这个环境下，能立刻带来现金回报的投资受到青睐。
在金融危机之后的多年里，科技股似乎只涨不跌，获得了近十年的巨额回报，吸引了更多买家。在2020年和2021年疫情期间的大起大落时期，这些公司似乎未受到经济低迷的影响，又充分享受了经济重新开放的好处。
在美国联邦储备委员会（简称：美联储）决心打败通胀之际，这一切在今年发生了变化。不断上升的利率令科技高管和投资者不得不应对一个截然不同的市场环境，这个环境下，能立刻带来现金回报的投资受到青睐。
根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)，在标普500指数截至周四的约19%的累计跌幅中，包括苹果公司、亚马逊、Meta、微软(Microsoft Corp., MSFT)和特斯拉(Tesla Inc., TSLA)在内的公司“贡献”最大，而能源公司的股价则有所上涨。Meta的股价目前处于2016年以来的最低水平。
华尔街预计科技公司还将面临更大冲击。根据FactSet慧甚的数据，自6月底以来，分析师对标普500指数通讯服务行业企业第四季度利润预期的降幅超过其他任何行业。Facebook和谷歌的母公司都属于通讯服务行业。该类公司今年可能创出20多年来的最差业绩表现。
今年年初，Meta还是标普500指数中市值排名前十的成分股。如今，Meta甚至都排不上前20名，雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)和美国银行(Bank of America Co., BAC)等公司的排名已经超过该公司。
Horizon Investments的高级基金经理Ron Saba说：“你能给一只成长放缓的成长股什么估值水平呢？”
Saba表示，他所在的公司正专注于价值股（即那些被投资者认为股价低于每股净值的股票）以及对经济波动敏感的公司（比如制造业公司）的股票。Saba尤其看好工业、公用事业和能源股，过去一周里，这些类型股票推动道琼斯指数累计上涨5.7%，跑赢标普500指数。
除了应对利率上升和高估值之外，科技界高管们还一直在设法克服美元大幅升值、消费者购买力受到通胀侵蚀以及经济放缓威胁的影响。上周，英特尔公司(Intel Corp. , INTC)宣布了明年削减30亿美元成本的计划。
Ariel Investments的Bhansali称，科技行业的许多公司深受投资者影响，在最近几年里超额支出。Bhansali认为，这些公司现在将不得不进行调整，并且仍然认为，现在不是投资Meta和Alphabet等股票的好时机，因其可能会受到广告收入下降的冲击。
分析师表示，科技板块的一些重量级股票今年虽然大幅回调，但估值似乎仍然很高。据FactSet慧甚的数据显示，亚马逊基于未来12个月预期收益的市盈率约为65倍。标普500指数的预期市盈率约为16倍。
目前Bhansali看好那些通过派息向投资者提供稳定回报的公司，以及那些依靠订阅服务获得经常性收入的公司。Bhansali还在关注电信公司，因为她认为，消费者在经济衰退期间可能不会停止支付手机账单。
一些公司的支出正面临更严格的审视。在Meta Platforms预测资本支出将超过300亿美元、主要用于人工智能投资之后，分析师们在该公司财报电话会议上向高管们追问这些支出将如何得到回报。Meta Platforms首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)表示，相信自己的举措会给那些表现出耐心的股东带来回报。在他发表这番讲话的次日，Meta股价下跌了25%。
诚然，并非所有公司的季度业绩都是一场灾难。苹果公司(Apple Inc., AAPL)此前公布9月份当季收入创下纪录，其股价上涨了7.6%。
其他人则在坚持。Laffer Tengler Investments的基金经理David Jeffress称，即使微软公布了其五年多来最疲软的收入增长之后，他的公司也没有减持微软的股票。他在Microsoft Teams、领英(Linkedin, LNKD)和游戏等基于订阅的收入领域看到了被低估的机会。
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但很多投资者并没有表现出同样的决心。本月，Snap Inc. (SNAP)的股价在一天内下跌了28%，此前该公司公布了自上市以来最疲软的销售业绩，使得该股在2022年跌幅达到79%。
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