美国GDP的反弹可能只是昙花一现
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继今年前两个季度下降后，美国第三季度GDP增长2.6%，并且可能在年底前都会继续增长。但经济的任何方面，都无法永远承受更高的利率。

Justin Lahart

■对美国第三季度国内生产总值(GDP)的乐观情绪不宜过火。

美国商务部(Commerce Department)周四公布，第三季度国内生产总值(GDP)经通胀因素调整后环比折合年率增长2.6%，这是继今年前两个季度下降后出现反弹，并且好于《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家们所预期的2.3%的增幅。此外，尽管消费者的商品支出连续第三个季度下跌，但服务支出仍然强劲，这显示出经济继续向疫情前的模式过渡。企业的资本支出也保持增长。

但是，住房市场收缩的影响很大，住宅投资折合成年率下降26.4%，足以使GDP增长率减少约1.4个百分点。如果不是贸易逆差的下降使经济增长提高了约2.8个百分点，经济状况看起来还会更糟。私人国内采购的最终销售额（不考虑贸易、库存水平和政府支出波动影响的基本需求指标）按年增长率仅为0.1%。私人需求数字在第一季度和第二季度分别增长了2.1%和0.5%，这在一定程度上说明了为什么尽管GDP连续两个季度收缩，但美国全国经济研究所(National Bureau of Economic Research)的衰退预测者们并未打算宣布美国经济进入衰退。

这一切都在意料之中。即使经济学家们没有准确预测GDP增长数据，他们对报告轮廓的把握也或多或少是正确的。一些人认为私人需求可能会收缩，因此它勉强实现了增长这一事实，也算得上是个好消息。

由于手中数据有限，很难知道当前季度的GDP会如何发展。贸易似乎不太可能提供如此大的推动力，或者，由于美元一直走强而海外经济不断恶化，贸易似乎根本不可能带来任何提振。随着30年期房贷的平均利率现在超过7%，住房市场似乎可能继续对经济产生重大拖累。企业眼看着股价大幅下跌，而美国联邦储备委员会（Federal Reserve，简称：美联储）又打算继续加息，这样的局面下它们可能不会那么热衷于增加资本支出。

经济如何发展的最重要因素可能是美国人愿意继续消费的程度。就目前而言，我们知道劳动力市场状况良好，美国劳工部(Labor Department) 周四再次公布，最近一周申请失业救济的人数仍然很低。家庭财务状况看起来也很好，许多人紧紧攥住疫情初期积累的大部分储蓄不花。

因此，到今年年底，GDP（或至少潜在需求）可能会继续增长。在此之后，经济的走向可能取决于通胀是否降温到美联储认为可以放慢紧缩步伐的程度。经济的任何方面，甚至包括美国人对消费的偏好，都无法永远承受更高的利率。■